TD Securities pronostica que el IPC subyacente de agosto se ubicará en 0.19% m/m y 2.3% a/a, con los servicios aportando la mayor parte del impulso, mientras que los bienes subyacentes se prevén ligeramente negativos en el mes. El IPC general se proyecta en 0.37% m/m y 3.4% a/a, reflejando mayores precios de la energía junto con un leve repunte de la inflación de alimentos.
El banco advierte un riesgo al alza para su estimación de IPC, centrado en su supuesto de fuertes caídas de precios en bienes expuestos a aranceles, como prendas de vestir y artículos para el hogar. También señala el primer mes del PCE incorporando revisiones de la BEA, que —según espera— recortarán la inflación subyacente interanual en alrededor de 0.2 pp, y cita comentarios de encuestados en los ISM de la semana pasada como evidencia de que los riesgos inflacionarios siguen presentes.
Estrategias de volatilidad de cara al próximo reporte de IPC
De cara a los reportes de inflación clave de este mes, los operadores de derivados deberían prepararse para una mayor volatilidad en opciones de tasas de interés y de renta variable. Con proyecciones que apuntan a una divergencia entre un IPC subyacente interanual moderado de 2.3% y un IPC general más elevado de 3.4%, es probable que las expectativas del mercado oscilen con rapidez. Recomendamos utilizar straddles de corto plazo sobre el SPDR S&P 500 ETF (SPY) para capturar los inevitables movimientos de precio cuando se publiquen los datos oficiales el 11 de septiembre de 2026.
En renta fija, conviene enfocarse en futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para aprovechar desajustes de valuación entre las cifras general y subyacente. Actualmente, los datos de CME FedWatch muestran una alta probabilidad de un ajuste de 25 puntos base en la próxima reunión de la Reserva Federal. Dado que el índice subyacente se mantiene anclado por debajo de 0.2% mensual, cualquier venta del mercado por reflejo condicionada por altos precios de la energía probablemente representará una oportunidad atractiva de compra para opciones de corta duración.
Gestión de riesgos por cadenas de suministro y bienes expuestos a aranceles
Además, debemos considerar los riesgos al alza derivados de bienes expuestos a aranceles como prendas de vestir y artículos para el hogar, subrayados por datos recientes del ISM manufacturero. La volatilidad implícita en opciones del segmento minorista de consumo discrecional sigue infravalorada frente a estas presiones de precios en la cadena de suministro que se avecinan. Sugerimos comprar calls fuera de dinero sobre índices de volatilidad para cubrirse ante un repunte súbito de temores inflacionarios impulsados por materias primas.
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