Las señales de demanda en Australia se mantienen firmes
Los datos de Nuevos Pedidos Compuestos (Composite New Orders, una medida agregada de pedidos nuevos) de S&P Global muestran que los nuevos pedidos en Australia están creciendo, aparecen por encima de 50 (en estos índices tipo PMI, más de 50 suele indicar expansión) y son los más altos entre países desarrollados. La Encuesta Empresarial de febrero del NAB (National Australia Bank, Banco Nacional de Australia) mostró que los pedidos a futuro (encargos esperados) estaban en su nivel más alto desde finales de 2022. El artículo señala poca capacidad ociosa en la economía (pocos recursos sin usar, como trabajadores o fábricas) y una gran variación en las estimaciones de la NAIRU (tasa de desempleo que no acelera la inflación; un nivel de desempleo que no empuja los precios al alza). Se cita al Tesoro en 4,25%, mientras que un testimonio del RBA ante el Comité de Legislación Económica se cita en 4,6%. También se refiere a cambios en los datos internos y a Irán como factores que podrían afectar el panorama de inflación (cómo podría evolucionar la inflación). El texto dice que los datos recientes han apuntado a sorpresas al alza en inflación (lecturas peores de lo esperado) y han reforzado la idea de que la capacidad ociosa es limitada.Implicaciones de trading para la volatilidad de tasas y el mercado de divisas
La economía australiana vuelve a mostrar señales de sobrecalentamiento (crece tan rápido que impulsa la inflación), como a inicios de 2025. El último PMI Compuesto Flash (un indicador preliminar de actividad) del Judo Bank para marzo fue 52,4, lo que indica expansión sólida del negocio y de los pedidos. Mientras tanto, el mercado laboral sigue muy ajustado: la tasa de desempleo se mantiene en 3,9% en el informe más reciente. Esta fortaleza está creando nuevos problemas de inflación. La última cifra trimestral del IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) sorprendió al ubicarse en 3,8%, una aceleración clara y todavía muy por encima del objetivo del RBA de 2–3%. Estos datos confirman que a la economía le queda muy poca capacidad ociosa para absorber presiones de precios (subidas de costos que terminan en precios más altos). Para operadores de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como tasas o bonos), esto significa que el mercado podría estar valorando demasiado bajo el riesgo de nuevas subidas de tasas del RBA desde el nivel actual de 4,35%. Creemos que los operadores deberían considerar pagar tasa fija en swaps de tasas de interés a 2 años (swap: contrato para intercambiar pagos; “pagar fijo” gana si suben las tasas). Esta posición ganará si el RBA se ve obligado a subir tasas una o dos veces más este año para recuperar credibilidad (confianza del mercado en que controlará la inflación). En el mercado de opciones (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender), la mayor incertidumbre sugiere más volatilidad (más variación de precios). Comprar opciones call (derecho a comprar) sobre futuros de bonos australianos a 3 años ofrece una forma de posicionarse para rendimientos al alza (yields; tasa que ofrece un bono) con riesgo limitado. Esta estrategia se beneficiaría de un giro más agresivo (hawkish: más inclinado a subir tasas para frenar la inflación) en el tono del RBA en las próximas semanas. Este entorno también debería apoyar al dólar australiano, sobre todo si otros bancos centrales grandes están considerando recortes de tasas. Los operadores podrían considerar comprar opciones call de AUD/USD para posicionarse por una moneda más fuerte. La ampliación del diferencial de tasas de interés (brecha entre tasas) entre Australia y Estados Unidos hace que esta operación sea atractiva. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
