TD Securities espera que las condiciones del mercado laboral del Reino Unido se suavicen más, con menos personas con empleo y más personas sin trabajo. Pronostica una tasa de desempleo del 5,3%, igual que su nivel máximo durante la COVID.
La firma prevé que el cambio en el empleo en tres meses sea de -20.000, frente a la previsión del mercado de 14.000 y el dato anterior de 52.000. Espera un desempleo del 5,3%, frente al 5,2% del mercado y el 5,2% anterior.
Se prevé que el crecimiento de los salarios se enfríe, pero siga alto en varias medidas. Los ingresos semanales medios (dato principal) se estiman en 3,8% (3 meses/año), frente al 3,9% del mercado y el 4,2% anterior.
Los ingresos semanales medios sin incluir bonificaciones se proyectan en 4,0% (3 meses/año), en línea con el mercado y por debajo del 4,2% previo. Los ingresos del sector privado sin incluir bonificaciones se estiman en 3,5% (3 meses/año), en línea con el mercado y por encima del 3,4% anterior.
La nota relaciona datos laborales más débiles con condiciones que en el pasado han apoyado que el Banco de Inglaterra reduzca su política monetaria (es decir, baje tipos de interés o retire menos dinero de la economía). Añade que, a corto plazo, la atención puede centrarse en los efectos sobre la inflación (subida general de precios) ligados al conflicto con Irán, más que solo en los datos del Reino Unido.
El año pasado, en 2025, se esperaba que el mercado laboral del Reino Unido se debilitara mucho, con el desempleo llegando a su máximo de la era COVID del 5,3%. Esta visión se basaba en que un mercado de trabajo más débil ayudaría a que el Banco de Inglaterra aflojara su política (por ejemplo, bajando los tipos). La situación ha cambiado y da una ruta más clara para los operadores.
Ese debilitamiento fuerte no ocurrió del todo. Los últimos datos de la Office for National Statistics (la oficina nacional de estadística del Reino Unido) muestran que el desempleo se mantiene en un 4,5% en los tres meses hasta enero de 2026. Esta fortaleza ha dado al Banco de Inglaterra razones para mantener los tipos sin cambios este año. Esto sugiere que la economía de fondo está más fuerte de lo que se pensaba en 2025.
El crecimiento salarial, sin embargo, se ha mantenido alto como se preveía, con los ingresos semanales medios sin bonificaciones en 3,9%. Esta rigidez (que el dato no baja con facilidad), junto con una inflación subyacente cercana al 2,8% (inflación “de fondo”, sin componentes muy cambiantes), explica la cautela del banco central. Los temores de inflación por el conflicto con Irán que se seguían en 2025 no han provocado, por suerte, una subida duradera de los precios de la energía.
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