TD Securities ha elevado sus previsiones para la plata y los metales del grupo del platino (MGP), al tiempo que advierte de riesgos de corrección a corto plazo similares a los observados en el oro. El banco ha mejorado su visión para los próximos dos trimestres y también ha revisado al alza su perspectiva a más largo plazo, vinculando el cambio a la expectativa de una fortaleza continuada del oro junto con una mejora de la economía global.
TD Securities espera que la plata y el platino entren en déficit, describiendo una oferta débil y una demanda al alza en el periodo posterior al conflicto tras la guerra del Golfo Pérsico. El enfoque revisado se apoya en unos balances de mercado más ajustados para ambos metales a medida que las condiciones evolucionan hacia una mayor demanda final y financiera.
Fundamentales al alza y déficits de oferta
Creemos que cualquier caída a corto plazo en la plata debería interpretarse como una oportunidad de compra. Aunque el mercado afronta riesgos de corrección similares a los del oro, los fundamentales subyacentes de la plata se están fortaleciendo de forma considerable. Esto sugiere que los operadores deberían prepararse para movimientos alcistas de precios en los próximos meses.
El argumento fundamental se apoya en un déficit de oferta creciente. El último informe del Silver Institute confirmó un déficit estructural por tercer año consecutivo, y prevé un faltante de 215,3 millones de onzas en 2026. Esta estrechez de la oferta es un potente viento de cola para los precios.
En el caso del platino, la situación es muy similar, lo que apunta a una tendencia más amplia en los metales preciosos. El informe del 1T de 2026 del World Platinum Investment Council destacó un déficit de oferta cada vez mayor, proyectando un faltante de 476.000 onzas para el año. Este déficit está impulsado por una producción minera estancada y un aumento de la demanda de los sectores de automoción e industrial.
Esta demanda se ve respaldada por una recuperación de la economía global. Los PMI manufactureros mundiales han repuntado por tercer mes consecutivo, con el J.P. Morgan Global Manufacturing PMI situándose en 51,2 en mayo de 2026, señalando expansión. El aumento de la actividad industrial tras el reciente conflicto del Golfo Pérsico impulsará aún más la demanda de estos metales.
Posicionamiento de mercado, estrategias y gestión de riesgos a corto plazo
Se espera que la plata siga al oro, que actualmente consolida en torno a los 2.450 dólares por onza. Históricamente, la plata tiende a comportarse mejor que el oro durante los mercados alcistas de metales preciosos, y vemos potencial para que la ratio oro/plata se comprima desde su nivel actual, cerca de 80:1. Esto convierte a la plata en una apuesta apalancada a la fortaleza continuada del oro.
Con esta perspectiva, estamos analizando opciones call de vencimiento largo sobre futuros de plata para capturar el potencial alcista esperado. Los contratos de finales de verano o del cuarto trimestre parecen atractivos, ya que dan tiempo a que los déficits de mercado y la recuperación económica ejerzan presión al alza sobre los precios. La volatilidad implícita sigue siendo razonable, lo que presenta un buen punto de entrada para construir estas posiciones.
No obstante, los operadores deberían mantenerse cautos ante un retroceso a corto plazo en las próximas semanas. Estamos considerando utilizar opciones put de corto plazo para cubrirnos frente a caídas repentinas o, simplemente, esperar a un descenso del precio hacia niveles de soporte clave antes de establecer posiciones largas de mayor tamaño. Este enfoque equilibrado gestiona el riesgo inmediato a la vez que posiciona para el sólido escenario previsto.
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