Precios de la energía apoyan la perspectiva canadiense
La firma dijo que el reciente aumento de los precios de la energía ha compensado en parte el ánimo negativo. Añadió que los precios más altos de la energía han eliminado la mayor parte de los recortes de tasas esperados que el mercado canadiense de corto plazo ya tenía descontados (lo que los precios ya reflejaban). Dijo que el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, ha resaltado una alta incertidumbre en 2026 y ha mantenido abiertas sus opciones de política (posibles decisiones sobre tasas y otras medidas). Añadió que un entorno geopolítico peor puede mantener el nivel actual de incertidumbre. Las negociaciones del CUSMA están generando titulares, pero cambios graduales en la política comercial difícilmente alterarán la perspectiva general del crecimiento. Consideramos que la participación de la manufactura en el PIB (Producto Interno Bruto: valor total de bienes y servicios producidos), reportada por última vez por Statistics Canada en 9,8% para el 4T de 2025 (cuarto trimestre), es demasiado pequeña para ser el principal motor. La inversión empresarial ya era un punto débil antes de las disputas comerciales de 2025, así que esta incertidumbre no es un obstáculo nuevo. El factor clave para el dólar canadiense ahora es el reciente salto de los precios de la energía, que está compensando gran parte de la preocupación macroeconómica. Con el crudo WTI (West Texas Intermediate, referencia de precio del petróleo) por encima de 95 dólares por barril en febrero de 2026, el ánimo cambió con fuerza y se eliminó la mayor parte de lo que antes se descontaba sobre recortes de tasas del banco central. Esta mejora en nuestros términos de intercambio (relación entre precios de exportaciones e importaciones) da un apoyo fuerte a la economía.Los mercados de tasas vuelven a ajustar la ruta del Banco de Canadá
Para los operadores de tasas de interés, esto significa deshacer apuestas de una bajada cercana de tasas por parte del Banco de Canadá. El mercado de swaps indexados a overnight (contratos que intercambian pagos según una tasa diaria) ahora descuenta menos de 25% de probabilidad de un recorte antes de julio, un giro fuerte frente a casi 75% al inicio del año. Por eso, conviene considerar una “pausa agresiva” (mantener la tasa sin bajarla, con tono inclinado a subir o a no recortar) por parte del gobernador Macklem en los próximos meses. El tono nervioso del gobernador Macklem y su énfasis en un entorno geopolítico que empeora sugieren que la volatilidad (subidas y bajadas rápidas del precio) seguirá alta. Vimos un patrón similar en 2025, cuando la volatilidad implícita (volatilidad que el mercado “lee” de los precios de opciones) en opciones CAD/USD (contratos que dan derecho a comprar o vender el par dólar canadiense/dólar estadounidense) subió alrededor de publicaciones de datos importantes. Este contexto favorece comprar volatilidad mediante opciones, como straddles (estrategia que compra una opción de compra y una de venta al mismo precio y vencimiento), antes del próximo informe de IPC (Índice de Precios al Consumidor: medida de inflación) o de la próxima reunión de política del Banco de Canadá.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
