Escenarios del precio del petróleo y precios del mercado
Si el conflicto dura más, el petróleo podría subir por encima de 150 dólares. Un petróleo más caro puede aumentar la inflación (subida general de precios) y afectar los tipos de interés (coste del dinero fijado por bancos centrales) en Europa y el Reino Unido. Un aumento del 10% en el precio del petróleo se asocia con una caída del 0,1–0,2% del PIB (tamaño de la economía) de la UE/Reino Unido y una subida del 0,3–0,4% de la inflación en un periodo de 12 meses. La situación actual se describe como un shock de precios (subida rápida del precio) y no como un shock de oferta (falta física del producto). La situación energética de Europa ha cambiado por mayores importaciones de GNL (gas natural licuado, gas enfriado para transportarlo en barco), más almacenamiento (reservas guardadas) y una caída de alrededor del 20% en el uso de gas. En 2022, una respuesta incluyó un paquete fiscal (gasto y ayudas del Estado) cercano al 3% del PIB. Los mercados parecen infravalorar el conflicto cerca del estrecho de Ormuz, aunque los mercados de predicción solo dan un 40% de probabilidad de alto el fuego para abril de 2026. Por eso, el pronóstico anterior de 65 dólares por barril para el crudo Brent este año parece imposible. El nuevo mínimo, incluso en el mejor escenario, estaría en 70–75 dólares. El riesgo de una fuerte subida del petróleo, que podría llevar el precio por encima de 150 dólares si el conflicto se alarga, no se refleja del todo en el posicionamiento actual (cómo están colocados los inversores). Datos recientes de la EIA (agencia de energía de EE. UU.) ya muestran que las reservas mundiales de crudo (inventarios almacenados) han bajado por quinta semana seguida, lo que ajusta el mercado antes de una gran interrupción. Creemos que las opciones call a largo plazo (derecho a comprar a un precio fijo en el futuro) sobre futuros (contratos para comprar o vender más adelante a un precio pactado) de Brent y WTI (referencia de crudo de EE. UU.) ofrecen una forma clara de posicionarse ante este shock de precios en las próximas semanas.Tasas de inflación y estrategia de cobertura
Esta presión en precios se trasladará a una inflación más alta, sobre todo en Europa y el Reino Unido, donde una subida del 10% del petróleo puede elevar la inflación hasta un 0,4%. El último dato preliminar de IPC (índice de precios al consumidor) de Eurostat para febrero de 2026 ya mostró un aumento a 2,8%, lo que sugiere que la presión inflacionaria vuelve. Esto hace que los swaps de inflación (contratos para intercambiar pagos según la inflación) sean una cobertura (protección) útil frente a una reacción de los bancos centrales. En la crisis energética de 2022 se vio cómo los bancos centrales dejaron planes moderados y subieron tipos con fuerza cuando la inflación se consolidó. Aunque Europa es más resistente a un shock de oferta que entonces, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra probablemente tendrán que retrasar recortes de tipos si el petróleo se mantiene en estos niveles. Vemos valor en posicionarse para una postura más dura (política de tipos más altos) mediante futuros sobre tipos de interés (contratos ligados a la trayectoria esperada de los tipos). La combinación de menor crecimiento y mayor inflación complica el entorno para las acciones (bolsa). Las primas de seguro marítimo (coste extra por asegurar barcos) para petroleros (buques que transportan petróleo) que cruzan el estrecho ya han subido otro 15% esta última semana, una señal clara de fricción económica real. Puede ser prudente considerar la compra de opciones put de protección (derecho a vender a un precio fijo) sobre los principales índices europeos o aumentar la exposición a la volatilidad (cuánto fluctúan los precios) a corto plazo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
