Los datos internos aún apoyan una política más flexible
Se espera que los precios más altos de la energía suban el precio de la gasolina en el corto plazo. Cualquier efecto en las facturas de servicios del hogar (luz y gas) tardaría más, porque Ofgem (el regulador de energía del Reino Unido) ajusta los precios para hogares cada trimestre. El pronóstico presentado es un recorte de tasa en marzo. Después, se espera que las tasas se mantengan el resto del año. El mercado parece haber reducido su apuesta por un recorte en marzo, pero creemos que el MPC aún está listo para actuar. La cotización actual de los swaps indexados a un día (OIS; contratos que reflejan expectativas del mercado sobre tasas de interés de corto plazo) implica solo un 40% de probabilidad de un recorte, lo cual parece bajo dada la desaceleración reciente. Esto sugiere que posicionarse para tasas más bajas a corto plazo mediante instrumentos como los futuros sobre SONIA (contratos para comprar o vender en una fecha futura, basados en la tasa SONIA, referencia de tasas a corto plazo en libras) podría ser una estrategia útil. El MPC tiene historial de enfocarse más en factores internos que en lo que hacen otros bancos centrales. Con la inflación del Reino Unido bajando recientemente a 2.1% y el crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto; el total de bienes y servicios que produce una economía) estancándose en solo 0.1%, hay evidencia suficiente propia del Reino Unido para justificar una política más flexible (bajar tasas o facilitar el crédito). Se vio una dinámica similar el año pasado, cuando el MPC cambió de postura a finales de 2025 en respuesta al enfriamiento del mercado laboral del Reino Unido, a pesar del ruido global.Riesgo para la libra y posicionamiento de trading
Un recorte de tasa este mes, sobre todo si la Reserva Federal y el BCE (Banco Central Europeo) mantienen sus tasas, probablemente presionaría a la baja a la libra esterlina. Los operadores podrían considerar usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) para posicionarse ante una libra más débil frente al dólar, ya que una tasa de interés más baja hace menos atractivo mantener la moneda. La clave es que se espera que el MPC recorte una vez y luego mantenga, creando una diferencia clara de política en el corto plazo. Esta diferencia entre nuestra visión y la del mercado genera incertidumbre, lo que significa que la volatilidad (subidas y bajadas de precio) en activos del Reino Unido podría aumentar a medida que se acerque la reunión. Aunque los precios de la energía preocupan, el marco del tope de precios de Ofgem limita el impacto inmediato sobre la inflación al consumidor en el Reino Unido. Esto protege al MPC por ahora y les permite enfocarse en el panorama interno de crecimiento más débil.
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