La economía de China comenzó 2026 de forma positiva, con datos de los dos primeros meses que mostraron un repunte en la inversión en activos fijos (inversión en obras, maquinaria e infraestructura). El repunte se vinculó a la política cuasi fiscal (medidas del Estado que funcionan como gasto público, aunque no siempre aparecen de forma directa en el presupuesto), mientras la actividad siguió impulsada por la fabricación (sector manufacturero, producir bienes en fábricas) y las exportaciones (ventas al exterior). Los precios más altos del petróleo, relacionados con el conflicto en Oriente Medio, se describieron como un riesgo para el crecimiento, ya que los fabricantes enfrentan mayores costos de insumos (materias primas y componentes necesarios para producir). Esto podría afectar la producción (cantidad de bienes fabricados) más adelante en el año.

Sesgo de la política hacia el crecimiento

Se esperaba que el enfoque de la política se inclinara más a apoyar el crecimiento que a contener la inflación (subida general de precios). Esto daría más peso a la política fiscal (impuestos y gasto público) que a la política monetaria (medidas del banco central sobre tasas de interés y crédito). La previsión del PIB (Producto Interno Bruto: el valor total de bienes y servicios producidos) para 2026 se mantuvo en 4,6%. Se esperaba que el efecto negativo ligado al petróleo apareciera más adelante en 2026, con margen para medidas fiscales que lo compensen. Comentarios en una entrevista del Financial Times plantearon dudas sobre las relaciones entre EE. UU. y China. Una posible cancelación de un viaje a China por parte de Donald Trump se vinculó al riesgo de nuevos aranceles (impuestos a las importaciones) y volatilidad del mercado (subidas y bajadas rápidas de los precios). La economía de China ha mostrado un inicio fuerte del año, en particular por la inversión en manufactura y las exportaciones impulsadas por el gobierno. Esto se vio en los datos recientes de producción industrial de enero y febrero, que mostraron un aumento interanual (comparado con el mismo periodo del año anterior) de 5,5%, por encima de las previsiones del mercado (estimación promedio de analistas). Esta fortaleza de fondo ofrece una base algo estable para las acciones chinas, pero están apareciendo riesgos importantes que los operadores (personas que compran y venden en mercados) deben incorporar en los precios.

Factores que pueden activar la volatilidad del mercado

El conflicto en Oriente Medio es una preocupación principal, porque impacta a las empresas industriales mediante el aumento de costos de insumos. Con los futuros (contratos para comprar o vender a un precio acordado en una fecha futura) del crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) por encima de 95 dólares por barril, un nivel no sostenido desde finales de 2024, la presión sobre los márgenes de ganancia (diferencia entre ingresos y costos) de los fabricantes se intensifica. Esto hace que las opciones de venta de protección (contratos que dan derecho a vender a un precio fijo y limitan pérdidas) sobre ETFs (fondos que cotizan en bolsa y agrupan varios activos) del sector industrial sean una estrategia más prudente para las próximas semanas. Esperamos que Pekín responda con estímulo fiscal (más gasto público o ayudas) en lugar de endurecimiento monetario (subir tasas o restringir crédito) para proteger su objetivo de crecimiento del PIB del 4,6%. Mirando atrás, esto coincide con la guía de política de 2025, cuando el PBoC (Banco Popular de China, el banco central) recortó el coeficiente de reservas obligatorias (porcentaje de depósitos que los bancos deben mantener sin prestar) para impulsar el crédito y apoyar un sector inmobiliario debilitado. Esta diferencia de política con Occidente podría presionar a la baja al yuan (moneda de China), haciendo atractivas las opciones (contratos cuyo valor depende del precio de otro activo) que apuestan por un USD/CNH más alto (dólar estadounidense frente al yuan en el mercado extraterritorial, fuera de China continental). El detonante más inmediato de volatilidad, sin embargo, es la próxima decisión sobre la visita de Trump a China. Una cancelación señalaría un deterioro fuerte de las relaciones y probablemente activaría una venta masiva (caída general del mercado) por temor a nuevos aranceles, que antes afectaron a más de 300.000 millones de dólares en bienes. Por ello, los operadores deberían considerar comprar volatilidad (posicionarse para beneficiarse de mayores movimientos de precio) mediante instrumentos ligados al índice Hang Seng (índice bursátil de Hong Kong) o comprar opciones de venta fuera del dinero (opciones en las que el precio fijado está por debajo del precio actual, por lo que son más baratas y sirven como cobertura) sobre principales ETFs chinos como cobertura a corto plazo frente a este evento de resultado binario (puede ocurrir una cosa u otra, con gran impacto). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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