TD Securities afirma que los próximos datos de EE. UU., encabezados por las Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes, probablemente marcarán el rumbo del oro en el corto plazo, mientras los mercados asimilan un tono más restrictivo (hawkish) de la Reserva Federal junto con una nueva escalada en el mercado energético. El oro cotiza cerca de los umbrales de venta de los Commodity Trading Advisors (CTA) alrededor de 4.300 dólares por onza, lo que deja la acción del precio más expuesta a caídas si el dato se publica por encima de lo esperado.
Las simulaciones de precios del banco indican que un descenso adicional hacia 4.200–4.100 dólares por onza podría llevar el posicionamiento de los CTA a casi neutral para la próxima semana. Por separado, el mercado volvió a aumentar la probabilidad de alzas, superando nuevamente dos subidas en 2027, lo que refleja preocupaciones persistentes por la inflación y la posibilidad de que expectativas de política más restrictiva pesen sobre el metal. A más largo plazo, TD Securities apunta a una mejora del entorno para los metales preciosos ligada al regreso del tema de la depreciación del dólar, aunque subraya que las alzas de la Fed están lejos de ser un hecho.
El mercado del oro enfrenta volatilidad antes de los datos de Nóminas No Agrícolas
A medida que nos acercamos a la publicación clave de las Nóminas No Agrícolas de EE. UU. este viernes 4 de septiembre, los operadores de derivados sobre oro deben prepararse para una volatilidad elevada. Actualmente seguimos muy de cerca el nivel clave de 4.300 dólares por onza, ya que los precios que se mantienen apenas por encima de esa marca son altamente sensibles a los datos macroeconómicos entrantes. Si el informe de empleo supera las expectativas, podría desencadenar una fuerte ola vendedora, mientras la Reserva Federal mantiene su tono restrictivo.
Posicionamiento en derivados y consideraciones estratégicas
Nuestro análisis sugiere que una caída por debajo de 4.300 dólares probablemente activará ventas automatizadas por parte de los Commodity Trading Advisors (CTA), acelerando el impulso bajista. En este escenario, esperamos que los precios desciendan rápidamente hacia el rango de 4.200 a 4.100, lo que aplanaría las posiciones largas especulativas. Los operadores de derivados deberían considerar la compra de opciones put de corto plazo para aprovechar o cubrirse ante esta posible ruptura técnica.
Históricamente, eventos similares de desapalancamiento de los CTA, como los observados durante fases previas de endurecimiento monetario, han borrado hasta un 8% de la posición especulativa neta larga en cuestión de días. Además, con los futuros de tasas de interés descontando ahora más de dos alzas de la Fed para 2027, el metal amarillo luce temporalmente sobreextendido. Sin embargo, aconsejamos no mantener posiciones cortas de largo plazo, ya que la depreciación estructural del dólar probablemente impedirá un desplome más profundo.
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