TD Securities señaló que el peso colombiano (COP) ha sido una de las monedas de alto rendimiento más fuertes, respaldado por un entorno de políticas que combina una postura monetaria restrictiva con una política fiscal más laxa, pero se espera que ese soporte se diluya. El COP repuntó tras la elección presidencial de Colombia en el 2T de 2026; sin embargo, TD estimó el valor razonable de corto y largo plazo para el USD/COP en 3,200–3,300, lo que sugiere que la caída de agosto hacia 3,000 carecía de durabilidad y rápidamente reingresó a una zona de negociación de 3,100–3,200.
El banco espera que el ciclo de alzas del Banco de la República (BanRep) termine pronto y ve un margen limitado para que las tasas regresen a niveles de 2022. La inflación ha cedido desde más de 13% en 2022 hasta 6% en 2026, reduciendo la presión para un mayor endurecimiento. En materia fiscal, se anticipa consolidación bajo De La Espriella, lo que dificultaría que Colombia sostenga el impulso fiscal positivo de los últimos años. A medida que cambian las condiciones internas, TD prevé que el sesgo bajista del USD/COP estará acotado por debajo de 3,000, dejando al par más expuesto a movimientos al alza durante episodios de aversión al riesgo.
El agotamiento del sesgo bajista del peso colombiano abre espacio para alzas del USD
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para un movimiento alcista del par USD/COP en las próximas semanas, a medida que el fuerte desempeño del peso colombiano enfrenta señales de agotamiento. Tras caer temporalmente hacia el nivel de 3,000 en agosto, el tipo de cambio rebotó con rapidez al rango de 3,100–3,200. Este rebote sugiere que el margen de caída de la moneda ahora está fuertemente limitado, abriendo la puerta a riesgos alcistas asimétricos.
Estamos viendo el final del soporte agresivo típico de un activo de alto rendimiento en Colombia, a medida que el banco central, el Banco de la República, concluye su ciclo de endurecimiento monetario. La inflación colombiana se ha moderado de forma significativa a alrededor de 6% en 2026, frente al doloroso pico de 13.12% observado en 2022. En consecuencia, las autoridades han venido reduciendo la tasa de referencia hacia el umbral de 10%, erosionando el “colchón” de alto rendimiento que antes protegía al peso.
En el frente fiscal, esperamos un gasto público más ajustado bajo la administración De La Espriella, en reemplazo de las políticas fiscales laxas de años anteriores. Esta transición hacia la consolidación fiscal implica que la economía local ya no se beneficiará del mismo nivel de estímulo interno. A medida que estos motores domésticos de apoyo se desvanecen, el peso queda altamente vulnerable a shocks externos provenientes de los mercados globales.
Estrategias de trading con derivados para capturar alzas del USD/COP
Para operadores de derivados, recomendamos comprar opciones call sobre USD/COP o implementar bull call spreads para capturar posibles repuntes hacia el rango de valor razonable de 3,200 a 3,300. El uso de calls out-of-the-money sobre el dólar estadounidense ofrece una vía costo-efectiva para aprovechar episodios súbitos de “risk-off” global. Establecer opciones barrera o stop-losses justo por debajo del piso psicológico clave de 3,000 ayudará a proteger capital mientras se mantiene el posicionamiento con sesgo alcista.
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