Reajuste De Las Expectativas De Recortes De Tipos
La probabilidad implícita en el mercado (la probabilidad que se deduce de los precios) de un recorte de tipos del BoE este mes ha caído de aproximadamente el 80% a cerca del 25%. El informe señala que el mercado de la libra esterlina (sterling, la moneda del Reino Unido) ha ajustado precios más rápido que otros. Rabobank ha retirado su previsión anterior de dos recortes de tipos en la primera mitad del año. Lo relaciona con el riesgo de que la inflación se mantenga por encima del 2% si el shock energético (un aumento brusco de precios de energía) continúa, incluso aunque suba el desempleo. Añade que el Reino Unido tiene una capacidad limitada de política monetaria (medidas del banco central, como tipos de interés) y fiscal (medidas del gobierno, como impuestos y gasto público) para compensar el impacto, dejando a la economía expuesta hasta que se estabilicen los mercados energéticos. Si se reducen las tensiones en Oriente Medio y bajan los precios de la energía, podría volver a incluir recortes de tipos en una previsión para 2026.Implicaciones Para Operaciones En Tipos, Divisas (FX) Y Acciones
La expectativa de recortes de tipos del Banco de Inglaterra este año se ha visto frenada por el reciente shock energético. Ahora deberíamos considerar vender futuros SONIA (contratos que reflejan el tipo de interés a corto plazo basado en SONIA, el índice de referencia de financiación a un día en libras del Reino Unido), en particular para la segunda mitad de 2026, a medida que el mercado elimina recortes que antes estaban descontados (ya incluidos en el precio). Este reajuste refleja la idea de que el tipo oficial se mantendrá sin cambios el resto del año. Este cambio es una respuesta directa a que el petróleo Brent (referencia internacional de precio del crudo) superó los 95 dólares por barril, una subida fuerte desde los 80 dólares que vimos al inicio del año. Con los últimos datos de inflación del Reino Unido de la Office for National Statistics (ONS, la oficina nacional de estadísticas) mostrando que el IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) de enero se mantuvo en 2,4%, este salto de la energía hace muy poco probable volver al objetivo del 2% a corto plazo. En consecuencia, la libra esterlina debería mantenerse apoyada frente a monedas como el euro, donde todavía se espera que el banco central considere bajar tipos. Comprar opciones call (un contrato que da el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) sobre GBP/EUR ofrece una forma de beneficiarse de esta diferencia de políticas con un riesgo limitado. Vimos una dinámica similar en 2025, cuando los diferenciales de tipos (la diferencia de tipos de interés entre dos zonas) impulsaron a la libra al alza durante el tercer trimestre. En mercados de acciones, este entorno de tipos altos de forma prolongada es un viento en contra (factor negativo) para el índice FTSE 250, más orientado a empresas centradas en el mercado interno. Unos costes de endeudamiento más altos y unos ingresos de los consumidores presionados sugieren una visión bajista (expectativa de caídas), lo que hace que las opciones put (un contrato que da el derecho, no la obligación, de vender a un precio fijado) sobre el índice sean una cobertura (hedge, protección) o una apuesta especulativa atractiva. Esto es especialmente relevante porque los últimos datos mostraron que el desempleo del Reino Unido subió a 4,5%, lo que apunta a un consumidor más débil. Sin embargo, toda la situación depende de unos mercados de energía volátiles (con cambios bruscos) impulsados por tensiones geopolíticas (conflictos y relaciones entre países). Esta incertidumbre sugiere que la volatilidad del mercado (la magnitud de las subidas y bajadas de precios) probablemente aumente en las próximas semanas. Una estrategia de estar largo en volatilidad (buscar beneficiarse de movimientos grandes), como un straddle de opciones sobre la libra (comprar a la vez una call y una put con el mismo precio y vencimiento), podría funcionar bien si los precios de la energía vuelven a subir con fuerza o caen rápidamente.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
