Los economistas de Standard Chartered, Jonathan Koh y Edward Lee, esperan que el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP, el banco central de Filipinas) mantenga la tasa de política monetaria en 4.25% en abril y posponga para junio un aumento de 25 puntos base (pbs; 1 pb = 0.01 punto porcentual). Aun así, proyectan un aumento de tasa y elevaron su pronóstico de inflación CPI (Índice de Precios al Consumidor) para 2026 a 4.5% desde 4.0% tras el dato de inflación de marzo.
Señalan que el BSP podría evitar endurecer la política monetaria (subir tasas para enfriar la economía) porque la inflación de marzo estuvo impulsada por factores de oferta (problemas de producción, costos o disponibilidad de bienes), y el banco mantuvo las tasas en una reunión extraordinaria de marzo (fuera del calendario habitual). La inflación de marzo fue 4.1%, por encima del rango de pronóstico del BSP de 3.1–3.9%, mientras que la inflación subyacente (core; inflación sin precios muy volátiles como alimentos y energía) ajustada por estacionalidad (corrección por patrones típicos del año) mes contra mes siguió su trayectoria habitual.
BSP Monitoring Signals
Informan que el BSP vigila las expectativas de inflación (lo que hogares y empresas creen que pasará con los precios), la inflación subyacente y los precios que enfrenta el 30% más pobre de los hogares. En marzo, la inflación de los hogares de menores ingresos fue 4.2% interanual, cerca del 4.1% de la inflación general, y las expectativas siguen “ancladas” (estables, sin descontrolarse).
Enumeran riesgos que podrían aumentar el traspaso a precios (pass-through; cuando costos más altos terminan reflejándose en precios al consumidor) en los próximos meses, incluyendo un gasto público más rápido (desembolsos fiscales), posibles aumentos de tarifas de transporte, mayores precios del arroz y de restaurantes ligados a costos de fertilizantes, e inflación importada (alzas de precios que vienen del exterior) asociada al PHP (peso filipino). Estos factores podrían elevar las expectativas y llevar a un aumento único de la tasa.
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