Implicaciones del escenario de inflación
La lectura de marzo coincide más con el escenario suave, que proyecta que la inflación suba solo un poco por encima de 3% en el segundo trimestre. Con base en esto, el artículo dice que es menos probable que haya varias subidas de tasas del BCE. Señala que la inflación subyacente podría subir más adelante en el año por efectos con retraso de los mayores costos de energía y fertilizantes (insumos para la agricultura), incluso si el conflicto termina en dos meses y bajan los precios del petróleo. Añade que el efecto podría verse a más tardar en el cuarto trimestre, compensando el menor crecimiento de los costos laborales (gasto de las empresas en salarios y beneficios). El artículo espera que el BCE suba las tasas principales una vez en abril o que anticipe una subida en junio. Indica que los datos de inflación de abril se publicarán el 30 de abril, el día de la próxima reunión del Consejo de Gobierno del BCE (grupo que decide la política monetaria del BCE). El dato de marzo muestra una división clara que los operadores deben vigilar. La inflación general (tasa total) de la zona euro llegó a 2.5%, casi igual al 2.4% de marzo de 2024, pero ahora se explica por el choque energético de la guerra en Irán. El detalle clave es que la inflación subyacente (sin energía y alimentos) bajó a 2.3%, lo que sugiere que las presiones de precios de fondo todavía no son generalizadas.Estrategia de trading rumbo al BCE
Esto crea una diferencia entre lo que espera el mercado y lo que probablemente hará el banco central. Los mercados están descontando (reflejando en precios) más de 60 puntos básicos (0.60 puntos porcentuales) de subidas de tasas del BCE hacia el final del tercer trimestre, esperando una reacción fuerte al dato general. Sin embargo, con la inflación subyacente bajando, es más probable que el BCE siga su escenario más suave, lo que apunta a como máximo una subida más en los próximos meses. Los operadores pueden considerar posicionarse para un BCE menos restrictivo (menos inclinado a subir tasas) de lo que sugiere el mercado. Esto podría incluir el uso de swaps de tasas de interés (contratos para intercambiar pagos de interés) para **recibir la tasa variable y pagar una tasa fija**, apostando a que la ruta de las tasas de corto plazo será más baja de lo que descuenta el mercado. También pueden servir estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender) que ganen si hay un límite en las subidas de tasas, como comprar calls (opciones de compra) sobre futuros Euro-Bund (contratos sobre bonos del gobierno alemán). Se recuerda el ciclo de subidas agresivas de 2022-2023, que probablemente influye en el tono restrictivo actual del mercado. Pero en ese momento la inflación era generalizada, mientras que ahora la presión de precios es más limitada y viene de un choque externo de oferta (aumento de costos por menor oferta, como energía). Esta diferencia es clave y respalda la idea de que el BCE será cauteloso para no endurecer (hacer más difíciles) las condiciones financieras y dañar la economía. Crea tu cuenta real en VT Markets y empieza a operar ahora.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
