Space Exploration Technologies (SPCX), conocida como SpaceX, subía un 24% poco después del inicio de la negociación en su primer día como cotizada este viernes, con los títulos comenzando a negociarse hacia las 11:46 a. m. ET. La salida a bolsa captó 75.000 millones de dólares y estuvo sobresuscrita en torno a cuatro veces, tras la colocación de 555,5 millones de acciones en la OPV del jueves.
El precio de colocación fue de 135 dólares, la acción abrió en 149,80 y posteriormente llegó a tocar los 168,75 poco antes del mediodía. Elon Musk posee más de 533 millones de acciones de SpaceX y mantiene opciones sobre otros 350 millones con un precio de ejercicio de 8,40 dólares, lo que ha llevado a que se le describa como “trillonario sobre el papel”. En negociación paralela, el mercado SPXC-USDC en Hyperliquid vio una versión tokenizada de la acción intercambiándose en el entorno de los 160 dólares durante las últimas 24 horas. Oppenheimer inició la cobertura con una recomendación de Sobreponderar y fijó un precio objetivo de 190 dólares.
Gestión de la alta volatilidad en las opciones de SpaceX recién cotizadas
Dado el fuerte salto del 24% en la primera sesión y la intensa demanda de SPCX, estamos observando una volatilidad implícita extremadamente elevada en las opciones recién listadas. Esto significa que tanto las opciones call como las put son caras, reflejando la expectativa del mercado de grandes oscilaciones de precio en el corto plazo. Debemos incorporar estas primas elevadas a cualquier estrategia que despleguemos en las próximas semanas.
Vemos el sólido impulso alcista, respaldado por la sobresuscripción de la oferta y el precio objetivo de 190 dólares de Oppenheimer, como una oportunidad clara. Un enfoque alcista pasa por comprar opciones call o, para compensar el alto coste, utilizar spreads alcistas de calls para buscar un movimiento al alza hacia ese nivel marcado por el analista. Esta estrategia apuesta por que el entusiasmo inicial de los inversores se mantenga más allá de los primeros días de negociación.
No obstante, también debemos prepararnos para un posible retroceso a medida que los inversores iniciales de la OPV tomen beneficios. Históricamente, OPV muy esperadas como la de Rivian en 2021 registraron un fuerte repunte seguido de una corrección pronunciada en cuestión de meses. Por ello, estamos considerando la compra de puts como cobertura de nuestras posiciones largas o como apuesta especulativa a que el “hype” inicial se enfríe de aquí a comienzos de julio.
Estrategias neutrales e ingresos ante un debut de impacto
La elevada incertidumbre y la alta volatilidad sustentan el uso de estrategias direccionalmente neutrales. Podemos recurrir a straddles largos, que consisten en comprar simultáneamente una call y una put con el mismo precio de ejercicio, para beneficiarnos de un gran movimiento del precio en cualquiera de las dos direcciones. Se trata de una estrategia puramente orientada a la volatilidad, que busca aprovechar las turbulencias previsibles que suelen seguir a un debut bursátil de gran impacto.
Por último, las primas infladas de las opciones son en sí mismas una oportunidad para generar ingresos. Consideramos que la volatilidad implícita actual, situada por encima del 120% en las opciones de corto plazo, probablemente disminuirá cuando se disipe la excitación inicial. Vender puts garantizadas con efectivo (cash-secured puts) o calls cubiertas (covered calls) permite capturar esa prima elevada, apostando a que el precio de la acción se estabilice más rápido de lo que el mercado anticipa actualmente.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
