Factores De Inflación Y Choque Energético
Si la guerra continúa, la energía y otras materias primas (materiales básicos como petróleo, gas y metales) podrían encarecerse o ser más difíciles de conseguir. Esto podría elevar la inflación de fondo en Alemania y en toda la zona del euro. Commerzbank espera que el Banco Central Europeo (BCE, la institución que define las tasas de interés en la zona del euro) responda con una subida de tasas de 25 puntos básicos (0.25 puntos porcentuales) a finales de abril. El artículo se elaboró con una herramienta de IA (inteligencia artificial, un programa que genera texto automáticamente) y fue revisado por un editor. Para quienes operan con tasas de interés, esto implica prepararse para la subida de 25 puntos básicos. Los swaps overnight index (OIS, derivados financieros que reflejan expectativas de la tasa de interés a corto plazo) ya asignan más de 90% de probabilidad a ese movimiento en la reunión del BCE del 24 de abril. La idea es evitar que las carteras queden mal posicionadas ante un alza de tasas de corto plazo, como se vio en la caída de los bonos del gobierno alemán a dos años la semana pasada.Posicionamiento De Mercado Y Riesgo
Este entorno sugiere cautela en el mercado de bonos, donde es probable que los futuros del Bund alemán (contratos que permiten comprar o vender a futuro bonos del gobierno alemán) enfrenten presión a la baja. Al recordar la reacción del mercado en el ciclo de alzas de tasas de 2022-2023, las medidas de los bancos centrales contra la inflación generaron pérdidas importantes en bonos. Los operadores pueden cubrir (reducir riesgo con instrumentos que compensen posibles pérdidas) la exposición a larga duración (bonos con vencimientos lejanos, más sensibles a cambios en tasas) o abrir posiciones cortas (apostar a que el precio bajará) antes de la decisión del BCE. La incertidumbre geopolítica aumenta la volatilidad (cambios bruscos de precios), algo que se ve en el índice VSTOXX (indicador de volatilidad del mercado europeo) que subió 12% solo en marzo. Se puede considerar comprar opciones call sobre el VSTOXX (derechos a comprar a un precio definido, que ganan valor si el índice sube). Esta estrategia puede ganar si el conflicto en Irán escala o si la inflación sale más alta de lo esperado. En el mercado de divisas, la posibilidad de un BCE más agresivo con las tasas (hawkish: más inclinado a subir tasas para frenar la inflación) puede seguir apoyando al euro. El euro ya subió 1.5 centavos frente al dólar estadounidense este mes, hasta 1.10, mientras aumentaban las señales de alzas. Se pueden usar opciones call o futuros de EUR/USD (contratos para comprar o vender euros contra dólares a un precio futuro) para buscar más fortaleza, sobre todo si el BCE sugiere que podrían venir más subidas. En acciones, esto es un factor negativo, porque tasas más altas y energía más cara reducen las ganancias de las empresas. Es probable ver debilidad en sectores sensibles a tasas, como tecnología y consumo discrecional (gastos no esenciales). Se pueden usar opciones put sobre el índice DAX (derechos a vender, que suben de valor si el índice cae) para proteger carteras o vender futuros (apostar a una baja) para aprovechar una posible caída del mercado.
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