Proceso de ajuste fino y meta de inflación
El funcionario del BCB Paulo Picchetti dijo que el tamaño del ajuste futuro sigue abierto. Agregó que los datos que vayan llegando podrían cambiar las expectativas antes de la reunión del COPOM (Comité de Política Monetaria) del 29 de abril. El artículo señala que fue producido con una herramienta de Inteligencia Artificial (software que genera texto con modelos de datos) y revisado por un editor.Implicaciones para la volatilidad del real y el “carry”
Los comentarios de los funcionarios el año pasado, minimizando el uso de un real fuerte como herramienta para bajar la inflación, también se han confirmado. El tipo de cambio USD/BRL ahora ronda 5.15, lo que sugiere que el nivel por debajo de 5.00 no fue sostenible. Esto refuerza la idea de que el BCB priorizará su mandato de inflación (su obligación principal de controlar la inflación) por encima de defender un nivel específico del tipo de cambio. Esto crea un entorno en el que los operadores (personas o instituciones que compran y venden en el mercado) deberían esperar que el real siga moviéndose con fuerza. La postura reactiva, guiada por datos, implica que la volatilidad implícita (expectativa del mercado sobre cuánto puede variar el precio, estimada a partir de opciones) en las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender) sobre USD/BRL probablemente se mantenga alta, especialmente cerca de los próximos reportes de inflación y reuniones del COPOM. Prepararse para movimientos de precio, más que para una dirección clara, puede ser una estrategia prudente. Para quienes hacen el “carry trade” en BRL (estrategia de ganar por la diferencia de tasas: financiarse en una moneda con tasa baja e invertir en otra con tasa alta), esta incertidumbre exige buen control del riesgo. Aunque el rendimiento (ganancia esperada por tasa) es atractivo, un real más débil podría borrar las ganancias. Cubrir (proteger) una posición larga en BRL (apostar a que el real se mantenga o suba) comprando opciones call de USD/BRL (derecho a comprar USD/BRL a un precio fijado; protege si sube el dólar) puede ayudar a protegerse ante una devaluación (pérdida de valor de la moneda) repentina, causada por datos locales o por el ánimo global de riesgo (si los mercados evitan riesgo, suelen salir de monedas emergentes). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.
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