Revisiones Revelan el Verdadero Crecimiento del Empleo
En diciembre de 2024, el presidente de la Reserva Federal, Powell, indicó que los datos de nómina no agrícola (NFP) estaban exagerados en 60,000 por mes. Standard Chartered estima una sobreestimación de 70,000 empleos, pero coincide con la cifra de 60,000 de Powell para su informe. Con las revisiones, el crecimiento del empleo en 2024 fue menos robusto de lo que se creía. Argumentan que la inmigración no fue la fuerza impulsora detrás del crecimiento del empleo en 2024, contrariamente a la opinión popular. La demanda de mano de obra ya había estado disminuyendo antes de la implementación de las políticas de inmigración de la administración Trump. Después de considerar los sesgos, la nómina no agrícola promedió probablemente 70,000 empleos al mes entre abril y diciembre de 2024, frente a los 150,000 reportados inicialmente. Fuentes de datos alternativas como QCEW sugieren revisiones a la baja aún más grandes para ese periodo. Estamos viendo ahora los efectos reales de la desaceleración del mercado laboral que en realidad comenzó en 2024. La sobreestimación reportada del crecimiento del empleo en ese entonces ayuda a explicar por qué el reciente informe de empleo de noviembre de 2025 mostró un débil +50,000. Esta debilidad ahora es una tendencia confirmada, no un nuevo golpe al sistema. Esta debilidad económica ha cambiado las perspectivas para la política de la Reserva Federal, con la inflación enfriándose al 2.8% el mes pasado. Vemos crecientes probabilidades de una reducción de tasas en el primer trimestre de 2026, un cambio significativo con respecto a hace unos meses. Por lo tanto, los comerciantes deberían considerar posicionarse para tasas más bajas, por ejemplo, utilizando opciones sobre futuros SOFR para apostar por un giro acomodaticio de la Fed.Estrategias de Protección del Mercado
La debilidad subyacente en el empleo representa un riesgo para las ganancias corporativas y el gasto del consumidor, que han mantenido los mercados de acciones. El índice P/E futuro del S&P 500, actualmente alrededor de 20, parece alto dado que el crecimiento del PIB del tercer trimestre de 2025 fue de solo 0.5%. Creemos que comprar opciones put protectoras sobre índices importantes como el SPX podría ser una estrategia prudente contra una posible corrección del mercado en las próximas semanas. La discrepancia entre los datos del año pasado y la realidad económica de este año crea una incertidumbre significativa, que es un motor clave de la volatilidad del mercado. El Índice de Volatilidad CBOE (VIX) ha estado alrededor de 18, un nivel que parece demasiado bajo dada las preguntas sobre la verdadera fortaleza de la economía. Pensamos que las posiciones de volatilidad larga, como comprar opciones call del VIX, ofrecen una forma relativamente económica de protegerse contra un aumento en la turbulencia del mercado. Una Reserva Federal acomodaticia, combinada con una economía de EE. UU. en desaceleración, hace que el dólar estadounidense sea menos atractivo en comparación con otras monedas. Mirando hacia atrás, períodos similares de alivio de la Fed, como el que comenzó en 2019, a menudo han llevado a la debilidad del dólar. Por lo tanto, estrategias que anticipen un dólar más bajo, como opciones call sobre los pares de divisas EUR/USD o GBP/USD, podrían desempeñarse bien a principios de 2026.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
