Expectativas del Mercado para Recortes de Tasas
Los datos entrantes han dejado de ser una prioridad, pero mantienen las expectativas del mercado sobre posibles recortes de tasas del Banco de Inglaterra. Esto contrasta con otros bancos centrales, donde la tendencia es hacia mantener las tasas o posibles aumentos. Los márgenes de GBP continúan aumentando, y hemos visto que la parte a 5 años de la curva se ha ajustado en casi 10 puntos básicos desde el inicio del año. Este movimiento está siendo impulsado por una rara combinación de planes de gasto gubernamental favorables y política monetaria. El mercado está preparado para que esta tendencia continúe. Estamos viendo una fuerte expectativa de uno o dos recortes más de tasas por parte del Banco de Inglaterra. Los swaps de índices de tasas nocturnos están actualmente fijando una probabilidad del 85% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de marzo de 2026, especialmente después de que el último dato de inflación para diciembre de 2025 fue del 2.8%, más bajo de lo esperado. Esto contrasta con la obstinada inflación que tuvimos que enfrentar durante gran parte de 2025.Oferta de Bonos del Gobierno y Diversidad de Políticas de EE.UU.
La oferta de bonos del gobierno del Reino Unido, o gilts, también está ayudando a los precios. La Oficina de Gestión de Deuda del Reino Unido confirmó recientemente que la emisión de gilts para el próximo año fiscal caerá a £210 mil millones, una disminución significativa de los £235 mil millones emitidos el año anterior. Esta reducción en la oferta naturalmente hace que los bonos existentes sean más atractivos. Esta situación en el Reino Unido es muy diferente de lo que está sucediendo en Estados Unidos. En su última reunión en enero, la Reserva Federal indicó que mantendría las tasas estables, señalando el crecimiento persistente de salarios en EE.UU. Esta divergencia en las políticas hace que las tasas del Reino Unido se vean atractivas en comparación. Para los operadores de derivados, esto sugiere establecer operaciones que se beneficien de que las tasas del Reino Unido caigan más rápido que las tasas de EE.UU. Deberíamos considerar posiciones largas en futuros de gilts a 5 años, tratando la parte más rica de la curva. Esto podría estructurarse frente a una posición corta en futuros de Notas del Tesoro de EE.UU. a 5 años para capturar la ampliación de la brecha de políticas entre los dos bancos centrales.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
