Los precios del plomo experimentaron un aumento tras un notable incremento en las solicitudes de retiro de los almacenes de la LME. Las solicitudes crecieron en 35,225 toneladas, alcanzando un total de 74,975 toneladas, especialmente en Singapur y Taiwán, marcando el mayor aumento desde el 9 de junio. Como resultado, los precios del plomo de la LME subieron más del 1.8% el viernes.
Los datos de la Bolsa de Futuros de Shanghái revelaron un aumento en los inventarios semanales de todos los metales base importantes. Las existencias de cobre aumentaron en 3,094 toneladas, totalizando 84,556 toneladas. Las reservas de aluminio crecieron en 5,625 toneladas, alcanzando 108,822 toneladas, mientras que las existencias de zinc vieron un aumento del 9.3% de una semana a otra, llegando a 54,630 toneladas, el nivel más alto desde el 18 de abril.
Creemos que las significativas solicitudes de plomo indican un mercado físico ajustado, creando una perspectiva optimista para el metal a corto plazo. Los traders de derivados deben considerar establecer posiciones largas, como comprar opciones de compra o futuros de plomo, para aprovechar esta presión alcista sobre los precios. La acción actual del precio, al empujar los futuros de plomo por encima de $2,250 por tonelada, refuerza la fuerza de esta demanda inmediata.
Esta búsqueda de unidades físicas probablemente está impulsada por necesidades de reabastecimiento, particularmente en los sectores de baterías automotrices e industriales, que representan más del 80% del consumo global de plomo. Históricamente, tales declives agudos en el inventario disponible de la LME preceden a aumentos sostenidos de precios a medida que las cadenas de suministro luchan por satisfacer la demanda del mercado. Vemos los grandes retiros en Singapur y Taiwán como un indicador clave de esta tendencia que se está afianzando en Asia.
En contraste, el aumento de los inventarios en la bolsa de Shanghái para otros metales base señala una debilitación de la demanda en China. Esto sugiere que es prudente adoptar una postura bajista o neutral sobre el cobre, el aluminio y el zinc. Las dificultades en el sector inmobiliario de China y los recientes datos de manufactura, como el PMI de manufactura de Caixin que ha estado cerca de la marca de 50 puntos, lo que indica un crecimiento estancado, apoyan esta visión cautelosa.
Dada esta evidencia, consideraríamos iniciar posiciones cortas en metales que muestren los mayores aumentos de inventario. El aumento semanal reportado del 9.3% en las existencias de zinc a su nivel más alto desde abril es una señal particularmente fuerte de un exceso de oferta a corto plazo frente a una demanda tenue. Por lo tanto, comprar opciones de venta o vender futuros de zinc podría ser una estrategia prudente.
Esto crea una clara divergencia entre el mercado del plomo y el de otros metales industriales. Vemos una oportunidad para una operación en pares, comprando plomo mientras se vende cortos una cesta de otros metales, particularmente zinc o cobre. Esta estrategia aprovecharía la creciente diferencia de rendimiento entre un mercado de plomo restringido por la oferta y un entorno desafiado por la demanda para otros metales base en el mayor consumidor del mundo.
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