Posibles Movimientos de la Reserva Federal
Goldman Sachs también mencionó que si la inflación veraniega se mantiene moderada, la Reserva Federal podría reanudar la reducción de tasas en la segunda mitad del año. Se están monitoreando los próximos datos del IPC y las estadísticas salariales, considerando posibles recortes de tasas para finales de 2025. Este segmento inicial deja claro que las cifras de empleo de junio superaron las expectativas, señalando una economía estable. Aunque ciertos indicadores anticipados han generado dudas en los últimos meses—como pedidos de manufactura más débiles o ventas minoristas más lentas—la amplia fortaleza en la contratación sugiere que las empresas, especialmente en servicios y construcción, están lejos de enfrentar grandes recortes. Esto significa que la creación de empleos se mantiene firme, lo que va en contra de un cambio rápido en la política monetaria. También es importante señalar que Goldman Sachs, en su comunicación privada a clientes, destacó el mercado laboral persistentemente fuerte. Su punto se basa en la durabilidad del crecimiento de nóminas y su relación con la inflación. Según ellos, la Reserva Federal está eligiendo ser un poco paciente. Esa paciencia no se debe a la indecisión, sino a la necesidad de tener más claridad en los datos, especialmente sobre las presiones salariales y los movimientos de los precios al consumidor. Sin una relajación sostenida en estos números, es más probable que las tasas de interés se mantengan donde están.Implicaciones del Mercado y Expectativas Futuras
Para quienes leemos estas señales a través de la curva de futuros, la trayectoria de políticas se convierte en la variable clave. Los datos actuales de empleo desaceleran las apuestas agresivas por una relajación a corto plazo. Incluso si hubiéramos visto señales de debilidad antes en el segundo trimestre, la recuperación de junio reduce la urgencia de intervención. A menos que los datos de precios sorprendan sustancialmente a la baja, se vuelve más difícil encontrar razones—al menos desde el punto de vista de fijación de tasas—para un pivote a corto plazo. Desde nuestros escritorios, ahora prestamos mucha atención a los lanzamientos regulares, a saber, el IPC base y los salarios promedio por hora. Si los datos de inflación son más bajos de lo esperado en julio y agosto, pueden surgir apuestas sobre un camino más suave de la Reserva Federal. De lo contrario, el momentum se está dirigiendo en la dirección opuesta. No de manera drástica, pero lo suficientemente clara como para que las operaciones sensibles al rendimiento puedan beneficiarse de ajustar su sesgo ligeramente más neutral. En cuanto a la estrategia, esta inclinación en los datos macroeconómicos agrega presión a quienes asumen una caída rápida de las tasas de interés. Por otro lado, no significa que esperemos un aumento pronunciado, ya que los aumentos salariales del sector privado se han estabilizado. Lo que hemos visto es más un anclaje en los modelos de precios, particularmente en los mercados de opciones relacionadas con los objetivos de rendimiento a 2 y 5 años. Estas posiciones deberán ajustarse a la luz de los datos entrantes, pero proporcionan una expectativa base de que la volatilidad de tasas puede disminuir hasta finales de julio. Mirando hacia la próxima semana, la atención debe centrarse en los elementos sensibles a las tasas. El mercado había inclinado, ligeramente demasiado pronto, hacia expectativas dovish tras la caída de datos de primavera. Esta sorpresa en el empleo, aunque improbable que revierta completamente esos sentimientos, forzará un reajuste cuidadoso. Hemos comenzado a ver que la volatilidad implícita aumenta de nuevo en los contratos de tasas a corto plazo, pero es modesta. Esto nos mantiene atentos a la posibilidad de que regrese la convicción, pero con una exposición más medida hasta que lleguen los datos de inflación de agosto.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
