Los precios del oro en Arabia Saudita disminuyeron el martes. El costo por gramo cayó a 408.80 riyales sauditas (SAR) desde 409.77 SAR el día anterior.
De manera similar, la tarifa por tola de oro bajó a 4,768.02 SAR desde 4,779.48 SAR. El cálculo de los precios del oro en Arabia Saudita se basa en la adaptación de los precios internacionales a la moneda local.
El oro se ha utilizado históricamente como una forma de conservar valor y medio de intercambio. Se considera un activo protector durante períodos de incertidumbre económica e inflación.
Los bancos centrales mantienen las mayores reservas de oro para fortalecer las economías en tiempos turbulentos. En 2022, agregaron 1,136 toneladas de oro, que equivalen a aproximadamente $70 mil millones, la compra anual más alta registrada.
La correlación del oro con otros activos incluye una relación inversa con el dólar estadounidense y los valores del Tesoro de EE.UU. Como un activo que no genera intereses, los precios del oro suben cuando las tasas de interés son más bajas, mientras que un dólar estadounidense fuerte puede suprimir los precios.
El valor del oro también puede aumentar en medio de la inestabilidad geopolítica o temores de recesión económica. El movimiento general de los precios del oro depende significativamente del comportamiento del dólar estadounidense.
Basado en la relación inversa con el dólar, vemos la reciente caída de precios como una consecuencia directa de la política monetaria de EE.UU. El Índice del Dólar de EE.UU. (DXY) ha permanecido robusto, negociándose recientemente por encima de la marca de 105, mientras que funcionarios de la Reserva Federal señalan que las tasas de interés podrían mantenerse altas por más tiempo. Esta fortaleza en el dólar crea importantes obstáculos para los activos denominados en dólares.
Creemos que los comerciantes deberían considerar posicionarse para una presión continua o actividad limitada en oro a corto plazo. Con los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo mostrando que la inflación sigue persistente, la Reserva Federal tiene poco incentivo para reducir las tasas, limitando el potencial de crecimiento de este activo que no genera intereses. Estrategias de derivados como la compra de opciones de venta o el establecimiento de spreads de opciones de venta podrían ser prudentes para aprovechar la posible estancación o caída de precios.
Debemos considerar también el fuerte apoyo subyacente mencionado en el análisis. El Consejo Mundial del Oro informó que los bancos centrales continuaron su spree de compras en el primer trimestre de 2024, agregando un total neto de 290 toneladas a las reservas globales. Esta demanda institucional persistente actúa como un poderoso soporte en el mercado, impidiendo un colapso más abrupto.
Esto crea un clásico tira y afloja para los comerciantes, donde la política monetaria restrictiva presiona los precios a la baja mientras que los riesgos geopolíticos y la compra del sector oficial los empujan al alza. Los conflictos en curso en Oriente Medio y Europa del Este aseguran que cualquier caída significativa en el precio probablemente sea contrarrestada con nuevas compras de refugios seguros. Esta dinámica sugiere que la volatilidad podría aumentar en las próximas semanas.
Históricamente, hemos visto esto antes durante períodos de aumentos agresivos de tasas, como a principios de la década de 1980 bajo el presidente de la Reserva Federal Paul Volcker. Si bien las altas tasas de interés eventualmente aplastaron el precio del oro en ese entonces, las fases iniciales se caracterizaron por alta volatilidad mientras los mercados digerían las señales conflictivas. Anticipamos un ambiente similar ahora, donde la acción del precio será volátil y muy sensible a los informes económicos diarios.
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