El informe revela que las posiciones netas del CFTC en yenes japoneses se incrementaron de ¥103.6K a ¥106.6K. Esto indica un cambio en las posiciones del mercado, reflejando alteraciones en el sentimiento de los operadores. EUR/USD está experimentando una ligera presión negativa, manteniéndose por encima del nivel de 1.1700. El dólar estadounidense se mantiene estable en medio del optimismo sobre las relaciones entre EE. UU. y China, aunque las tensiones con figuras políticas persisten. El GBP/USD tiende a la baja, acercándose al nivel de soporte de 1.3400, debido al fortalecimiento del dólar y las decepcionantes ventas minoristas del Reino Unido en junio. Mientras tanto, el oro está bajo presión por tercer día consecutivo, cayendo a mínimos semanales alrededor de $3,330 por onza. En el mercado de criptomonedas, el precio de Bitcoin cayó a un mínimo de $114,723. Sin embargo, están surgiendo señales de recuperación entre los esfuerzos de los operadores por estabilizarse tras una ola bajista. La Reserva Federal enfrenta un escrutinio por su decisión de retrasar recortes de tasas, equilibrando las incertidumbres de aranceles y una economía resistente. Existen preocupaciones de que la acción podría haber llegado demasiado tarde, considerando los desafíos en el mercado laboral. Vemos el aumento en las posiciones largas netas del CFTC como una señal de que el sentimiento extremadamente bajista sobre el yen puede estar disminuyendo. Dado que las posiciones cortas especulativas contra la moneda alcanzaron un máximo de 17 años a principios de este año, este cambio sugiere que deberíamos considerar opciones de compra sobre el yen para posicionarnos ante un posible aumento abrupto. Esta medida podría acelerarse si las autoridades japonesas intervienen, lo que sigue siendo un riesgo persistente en el mercado. La ligera presión negativa en el EUR/USD parece justificada, y debemos ser cautelosos ante cualquier repunte mientras se mantenga por debajo de 1.0800. Con el Banco Central Europeo habiendo iniciado un recorte de tasas a principios de junio mientras el banco central de EE. UU. se mantiene firme, la divergencia en la política monetaria claramente favorece al dólar. Vemos el nivel de 1.0700 no como una fuerte oportunidad de compra, sino como un potencial soporte para vender opciones de venta para generar ingresos, apostando a que se mantenga en el corto plazo. La tendencia a la baja en el cruce libra/dólar probablemente continuará mientras la moneda estadounidense siga siendo fuerte. Aunque la inflación del Reino Unido recientemente alcanzó el objetivo del 2% del Banco de Inglaterra, la persistentemente alta inflación en servicios probablemente causará un retraso en los recortes de tasas. Creemos que los operadores deben preferir vender repuntes en el par, quizás usando contratos de futuros, ya que la poderosa tendencia del dólar es el factor dominante. Observamos la debilidad del oro como una consecuencia directa del fuerte dólar y los firmes rendimientos de los bonos del Tesoro. La correlación inversa es clara, con el Índice del Dólar (DXY) alcanzando recientemente un máximo de dos meses por encima de 105.8, lo que hace que el metal sea más caro para los poseedores de otras monedas. Los operadores de derivados deberían considerar comprar opciones de venta sobre ETFs de oro o vender futuros mientras persista la narrativa de tasas de interés “más altas por más tiempo”. La caída del precio de Bitcoin a menos de $65,000, seguida de una recuperación tentativa, resalta la extrema volatilidad del mercado. Datos recientes muestran salidas significativas de ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU., totalizando más de $500 millones en una semana reciente, lo que apunta a un apetito institucional en declive por ahora. Este entorno sugiere que deberíamos emplear estrategias como straddles utilizando opciones para beneficiarnos de grandes oscilaciones de precios en cualquier dirección, en lugar de hacer una apuesta direccional firme. La decisión de la Reserva Federal de retrasar los recortes de tasas subraya una postura de “mantenerse firme”. La proyección del propio organismo de junio mostró que los responsables de la política anticipan solo un recorte de tasa en 2024, una fuerte reducción de los tres recortes que proyectaron en marzo. Por lo tanto, deberíamos estructurar nuestras posiciones en torno a la continua fortaleza del dólar frente a la mayoría de las principales monedas y la presión en activos sensibles a las tasas de interés.

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