Perspectivas de ingresos de Nvidia y ambiciones crecientes en IA

Nvidia reporta resultados trimestrales tras el cierre en EE. UU., con previsiones que apuntan a ingresos por encima de US$92.000 millones y una ganancia por acción (EPS) de US$2,09. La compañía previamente guio ingresos del 2T de US$91.000 millones, más/menos 2%, después de que los ingresos del 1T subieran 85% interanual. La atención también está puesta en cualquier señal de una trayectoria hacia US$100.000 millones de ingresos trimestrales, tras referencias previas a una demanda acelerada de sus GPU. Las acciones subieron 2% el martes, rebotando desde el soporte de la SMA de 50 días en US$207 hasta US$213, y estaban ligeramente al alza en el premarket; los técnicos vigilan US$216 al alza y US$195, luego US$190, a la baja.

Más allá de las ventas, los mercados analizan un balance en transición a medida que Nvidia se expande desde la fabricación de chips hacia el financiamiento de infraestructura de IA. Acordó un paquete de financiamiento de US$105.000 millones para un proyecto de centro de datos en Ohio arrendado a OpenAI por 20 años, junto con una inversión de US$1.500 millones en SB Energy, y esto sigue a una alianza de US$100.000 millones orientada a 10 gigavatios de futuros centros de datos. En agosto, también anunció una plataforma de financiamiento de IA por US$500.000 millones con otras cinco instituciones. Los “valores no negociables” subieron a US$43.000 millones el trimestre pasado desde US$3.000 millones un año antes, mientras que el valor de mercado de US$5,2 billones y un P/E a futuro de 23 frente a un S&P 500 apenas por encima de 20 mantienen elevada la sensibilidad de la valuación, a medida que el ingreso neto y las ganancias no realizadas pasan a primer plano.

Dinámica del mercado de opciones y estrategias de cara a resultados

Mientras Nvidia se prepara para reportar esta noche, los operadores de derivados deberían prepararse para movimientos masivos dada la astronómica capitalización bursátil de US$5,2 billones. Históricamente, el mercado de opciones de Nvidia descuenta un movimiento promedio posterior a resultados de alrededor de 8% a 10%, lo que actualmente se traduce en un posible rango de US$17 a US$21 desde el nivel actual de US$213. Consideramos que operar este evento requiere gestionar cuidadosamente el inevitable “crush” de volatilidad implícita tras resultados, que típicamente derrumba las primas de las opciones inmediatamente después del anuncio.

Para operadores alcistas que buscan una ruptura por encima de la resistencia clave de US$216, comprar calls “outright” es altamente riesgoso debido a estas primas infladas. En su lugar, recomendamos utilizar bull call spreads para compensar el alto costo de la volatilidad implícita, manteniendo posicionamiento para un avance hacia nuevos máximos. Esta estrategia limita el riesgo de capital inicial y, a la vez, permite capturar el potencial catalizador de una proyección de US$100.000 millones en ingresos trimestrales.

Mitigación de riesgos y tácticas de volatilidad

En contraste, el rápido giro de la compañía hacia el rol de financiador de IA, con más de US$43.000 millones en valores no negociables, introduce nuevos riesgos de balance que el mercado quizá aún no aprecia plenamente. Si los inversionistas reaccionan negativamente a estas exposiciones de deuda de largo plazo, la acción podría romper con facilidad por debajo de su media móvil de 50 días en US$207 y deslizarse hacia US$195. Para cubrir este riesgo a la baja en las próximas semanas, preferimos ejecutar bear put spreads apuntando al piso de soporte de US$190 establecido a finales de julio.

Los operadores que esperan un rango también pueden aprovechar el entorno de primas elevadas mediante iron condors cortos, con límites fijados por fuera del movimiento esperado de 10% por el mercado. Históricamente, vender prima justo antes del cierre y recomprarla después del “crush” de volatilidad de la mañana ha sido una estrategia confiable durante resultados de grandes tecnológicas. Recomendamos mantener tamaños de posición más pequeños de lo habitual, ya que cualquier actualización sorpresiva sobre la alianza del centro de datos de OpenAI por US$105.000 millones podría detonar un movimiento atípico que rompa los límites técnicos tradicionales.

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