Se espera que el Banco de Canadá mantenga su tasa de política en 2.25% el miércoles, lo que marcaría una séptima decisión consecutiva sin cambios después de haber permanecido nuevamente en pausa en julio. El banco ha advertido que aumentos persistentes en el precio del petróleo podrían forzar alzas consecutivas de tasas, aunque ese no es su escenario central. Publicará la decisión a las 13:45 GMT, seguida de la conferencia de prensa del gobernador Tiff Macklem a las 14:30 GMT, mientras que los mercados solo descuentan poco más de 2 puntos base de endurecimiento hacia finales de 2026.
En sus últimas proyecciones, el BoC recortó su previsión de crecimiento para 2026 a 0.7% desde 1.2%, aun cuando elevó el crecimiento anualizado del PIB para el 2T a 2.5% frente al 1.5% proyectado en abril, antes de moderarse a 1.5% en el 3T; posteriormente, se estima un crecimiento de 1.8% tanto en 2027 como en 2028, con una brecha de producto aún presente. Las previsiones de inflación se revisaron al alza a 2.5% en 2026 desde 2.3%, para luego ubicarse en 2% en 2027 y 2.1% en 2028. Los datos de julio mostraron el IPC general en 3.0% interanual frente a 2.8%, la inflación subyacente en 2.3%, y las medidas CPI-Common, Trimmed y Median en 2.7%, 1.9% y 2.0%. Entre los niveles técnicos citados figuran las SMA de USD/CAD en 1.3915, 1.4040 y cerca de 1.3840, con 1.4080, 1.4129 y 1.4248 por arriba, mientras que 1.3731 y 1.3549 se ubican por debajo; el RSI ronda 47 y el ADX cerca de 29.
Decisión del Banco de Canadá y estrategias inmediatas de trading
Hoy, es muy probable que el Banco de Canadá mantenga las tasas sin cambios en 2.25%, lo que implica que debemos prepararnos para volatilidad de corto plazo en el dólar canadiense. Recomendamos que los traders de derivados se enfoquen en straddles de opciones de corto plazo para capturar cualquier movimiento brusco tras la conferencia de prensa del gobernador Macklem. Históricamente, el rango diario de USD/CAD se amplía en un promedio de 70 a 80 pips en los días de anuncio del BoC, lo que hace que las estrategias de ruptura (breakout) sean altamente viables.
Debemos vigilar de cerca los límites técnicos inmediatos, en particular el promedio móvil de 100 días en 1.3915 y el soporte clave de 200 días en 1.3840. Si el banco adopta un tono más restrictivo (hawkish) por el repunte del IPC de julio a 3.0%, esperamos que USD/CAD ponga a prueba la zona de soporte inferior cerca de 1.3731. En contraste, un énfasis en la rebaja de la previsión de crecimiento de 2026 a 0.7% podría impulsar al par por encima de 1.4040, abriendo la puerta a comprar opciones call con objetivo en 1.4129.
Estrategias de cobertura ante riesgos del petróleo y perspectiva de volatilidad
Dado que el banco destacó al petróleo como un riesgo inflacionario relevante, debemos cubrir nuestras posiciones de divisas utilizando derivados de energía. Con los precios globales del crudo registrando fluctuaciones frecuentes impulsadas por la oferta, cualquier repunte sostenido de las materias primas fortalecerá directamente al “loonie”. Sugerimos utilizar futuros denominados en CAD u opciones knock-out para protegerse contra reversiones súbitas del tipo de cambio impulsadas por la energía.
En las próximas semanas, anticipamos un rango de operación relativamente acotado, a medida que el mercado asimila la decisión de hoy y espera los próximos datos de empleo. La volatilidad implícita en las opciones a un mes de USD/CAD se mantiene actualmente cerca de un estable 6.2%, lo que sugiere que las primas de opciones son relativamente baratas para los compradores. Conviene acumular opciones put de mayor plazo si USD/CAD repunta hacia el techo de 1.4248, apostando por un eventual retorno a la media.
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