El dólar estadounidense se mantiene estable mientras los mercados observan la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) a finales de mes. La atención podría centrarse en las posibles decisiones sobre las tasas de interés en medio del cabildeo de la Casa Blanca para recortes de tasas.
El gobernador de la Reserva Federal, Waller, ha compartido su enfoque acomodaticio, enfatizando las preocupaciones sobre el empleo en lugar de la inflación para facilitar la reducción de tasas. Los aranceles continúan afectando a los consumidores estadounidenses, con una tasa efectiva promedio cercana al 21% a partir del 1 de agosto, que podría aumentar aún más con aranceles sectoriales.
El yen japonés muestra fortaleza después de que la coalición gobernante enfrentara contratiempos en las elecciones de la cámara alta japonesa. Mientras tanto, el índice DXY sigue siendo vulnerable tras la volatilidad de la semana pasada relacionada con el presidente Trump y el presidente de la Reserva Federal, Powell, identificando soporte en el rango de 98.00/10.
Los operadores de derivados deberían prepararse para una mayor volatilidad a medida que se acerque la reunión del FOMC a finales de mes. La actual cotización del mercado, reflejada por la herramienta CME FedWatch, indica una probabilidad superior al 90% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos, lo que hace que las estrategias de volatilidad en pares de dólares sean prudentes. Cualquier sorpresa del banco central provocaría un reajuste significativo.
El sentimiento acomodaticio expresado por Waller está respaldado por datos económicos recientes, que vemos como la principal justificación para la reducción de tasas. El último informe de empleo mostró que la tasa de desempleo aumentó ligeramente al 4.0%, mientras que la inflación subyacente sigue siendo resistente, lo que refuerza la visión de que la Reserva Federal tiene margen para priorizar su mandato sobre el empleo. Este contexto macroeconómico apoya posiciones bajistas sobre el dólar.
Vemos los aranceles persistentes como un lastre directo para la economía, fortaleciendo el caso para recortes de tasas. Históricamente, los ciclos de reducción de tasas de la Reserva Federal iniciados durante períodos de estrés económico han llevado a una debilidad inicial del dólar y a la fortaleza en activos como el oro. Este patrón sugiere que los comerciantes podrían considerar opciones de compra en derivados de oro como una estrategia paralela.
La fortaleza del yen es un movimiento clásico de refugio seguro que esperamos continúe en medio de la incertidumbre global. Los operadores podrían considerar comprar opciones de compra en el yen frente a monedas cuyas reservas centrales también están señalando recortes de tasas, como el euro. Este juego entre monedas capitaliza la divergencia relativa de políticas.
La vulnerabilidad técnica del índice DXY proporciona un nivel claro para operar. Una ruptura por debajo del área de soporte de 98.00 aceleraría probablemente la presión de venta. Usaríamos dicha ruptura como un desencadenante para ingresar a nuevas posiciones de opciones de venta en el dólar u opciones de compra en monedas importantes como el euro y la libra.
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