El ánimo del mercado impulsa el movimiento del precio
A pesar del dato débil del ZEW, el EUR/USD reaccionó poco, y el ánimo del mercado siguió como el principal motor. La atención se movió hacia las tasas de interés, con el rendimiento (tasa que paga) del bono del Tesoro de EE. UU. a 2 años estable y con sesgo a bajar. En Alemania, el bund (bono del gobierno alemán) reaccionó al ZEW después del patrón “hanging man doji” del viernes, que es una señal en velas japonesas (gráficos de precio) que puede anticipar un giro a la baja. Los diferenciales de rendimiento (la diferencia entre rendimientos de bonos de distintos países) se describieron como altos, lo que dio apoyo al euro. Los precios de opciones también mostraron cautela, ya que las “risk reversals” (comparación entre el costo de opciones de compra y de venta para medir el sesgo del mercado) reflejaron una prima (costo extra) por protección contra debilidad del euro. La dirección a corto plazo se vinculó a si el tono general del mercado sigue mejorando, lo que permitiría que el EUR/USD recupere parte de su caída reciente causada por tensiones geopolíticas (riesgos por conflictos y relaciones entre países). El euro está subiendo frente al dólar y se apoya en el fuerte giro del lunes. Este movimiento al alza se explica más por el ánimo del mercado que por datos económicos, ya que muchos operadores están dejando de lado señales débiles. Por ejemplo, la encuesta ZEW de marzo salió en 15.2, muy por debajo del 20.5 esperado, y aun así la moneda se mantuvo.Los rendimientos de bonos y las opciones muestran cautela
Estamos siguiendo de cerca a los mercados de bonos, porque parecen ser el factor clave. Aunque el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 2 años está alrededor de 4.6% y el del bund alemán a 2 años cerca de 2.9%, el mercado anticipa que esta diferencia se reduzca. La idea dominante es que los rendimientos en EE. UU. podrían empezar a bajar, lo que reduciría la ventaja del dólar por rendimientos y apoyaría al par EUR/USD. Mirando hacia atrás, esta recuperación parece estar corrigiendo parte de la fuerte caída de finales del año pasado. Esa baja se debió en gran medida al aumento de tensiones geopolíticas en el cuarto trimestre de 2025. A medida que esos temores se han moderado, el ánimo del mercado mejoró y el euro recuperó parte de sus pérdidas.
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