El dólar canadiense estuvo ligeramente más fuerte frente al dólar estadounidense y por delante de otras monedas del G10 (grupo de 10 monedas de economías avanzadas). Esto siguió al mejor desempeño observado en la fase inicial del conflicto entre Estados Unidos e Irán.
La reducción de los diferenciales de rendimiento (la diferencia entre las tasas de interés que pagan los bonos de dos países) se citó como el factor principal. También se vinculó el movimiento a una reunión del Banco de Canadá que generó una reacción limitada del mercado.
Los mercados descontaban cerca de 60 puntos base (pbs; 1 pbs = 0.01%) de alzas de tasas del Banco de Canadá para fin de año. Para las próximas dos reuniones casi no se descontaban cambios, lo que dejaba a la moneda expuesta a un ajuste de precios si cambiaban las expectativas de política.
Se estimó un “valor justo” (nivel teórico basado en variables como tasas) en la zona baja de 1.34, en 1.3413, ligado al último movimiento de los diferenciales de rendimiento. Se describió que el USDCAD (tipo de cambio: dólares canadienses por 1 dólar estadounidense) no logró romper por encima del rango local definido a fines de enero, con resistencia (zona donde el precio suele frenarse) en la mitad de 1.37.
El dólar canadiense muestra una fortaleza notable frente al dólar estadounidense, lo que vemos como una señal para posicionarse hacia una caída adicional del USDCAD. Esta fortaleza está respaldada por la reducción de las diferencias de tasas de interés entre Canadá y Estados Unidos. El mercado ahora anticipa que el Banco de Canadá subirá las tasas alrededor de 0.60% antes de fin de año.
Para respaldar esta idea, el último dato del IPC (Índice de Precios al Consumidor; mide la inflación) de Canadá de febrero de 2026 fue 2.9%, ligeramente por encima del consenso de 2.7%, lo que refuerza la posibilidad de un Banco de Canadá más “agresivo” con las tasas (hawkish: más dispuesto a subir tasas para contener la inflación). Además, el precio del petróleo WTI (referencia de crudo de Estados Unidos) se mantuvo firme por encima de 85 dólares por barril, lo que apoya al “loonie” (apodo del dólar canadiense), una moneda ligada a materias primas. Estos factores refuerzan la idea de que el valor justo del USDCAD hoy está más cerca de 1.34.
Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), la falla repetida del USDCAD para superar la zona media de 1.37 presenta una oportunidad clara. Consideramos atractiva una estrategia de vender opciones de compra (call: derecho a comprar a un precio fijo) del USDCAD con precios de ejercicio (strike: precio acordado) alrededor de 1.3750 o 1.3800, con vencimientos en abril y mayo de 2026. Esto permite cobrar una prima (pago que recibe el vendedor de la opción) apostando a que ese techo de resistencia se mantendrá en el corto plazo.
Recordamos una configuración similar en el tercer trimestre de 2025, cuando la reducción de los diferenciales de rendimiento también limitó de forma importante las subidas del USDCAD. En ese período, el par retrocedió desde niveles parecidos durante varias semanas. Este antecedente sugiere que el entorno actual favorece estrategias que ganan si el USDCAD baja o se mantiene estable.
El principal riesgo para esta visión es un giro repentino a un tono más “suave” del Banco de Canadá (dovish: menos dispuesto a subir tasas), aunque parece poco probable con los datos recientes. Para manejar esa posibilidad, los operadores podrían usar spreads bajistas con puts (bear put spread: comprar una opción de venta y vender otra opción de venta a un nivel más bajo para limitar costo y riesgo) en USDCAD, en lugar de posiciones más agresivas vendidas en futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura). Esto define el riesgo y aún permite ganar si el par avanza hacia el objetivo de 1.34.
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