Precio de mercado y expectativas de política
Se describe que los mercados empiezan a reflejar la posibilidad de una subida de tasa en la **curva OIS** (un indicador basado en contratos que incorporan expectativas del mercado sobre tasas futuras). Se espera que el tono del banco central cambie respecto a la decisión del 28 de enero, aunque se afirma que las opciones de acción son limitadas. Se plantea que las presiones inflacionarias vienen de la geopolítica y de problemas de oferta (por ejemplo, menor disponibilidad o mayores costos de producción y transporte), más que de un sobrecalentamiento interno. Se señala que subir la tasa probablemente no frenaría una inflación impulsada por la energía, y que además aumentaría la presión sobre una economía ya afectada por aranceles (impuestos a importaciones).Implicaciones para trading y cobertura
Los mercados de **derivados** (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo o tasa, como futuros u opciones) que el año pasado empezaban a reflejar una posible subida de tasas, habrían estado en lo correcto. Desde entonces, el Banco de Canadá ha subido dos veces la tasa de un día para otro, hasta **2.75%**, para recuperar credibilidad. Esto sugiere que no tomar en cuenta las señales de la curva OIS fue una oportunidad perdida. Ahora, se indica que los operadores deberían considerar la posibilidad de más endurecimiento (tasas más altas), no una pausa. Aunque el precio del petróleo se ha estabilizado, con el **WTI** (referencia del precio del petróleo en EE. UU.) cerca de **81 dólares por barril**, el enfoque se ha movido hacia un crecimiento fuerte de salarios y un consumo resistente. Estos factores internos son los que el banco central intenta influir con sus herramientas. En las próximas semanas, se plantea como estrategia usar **opciones sobre futuros CORRA** (contratos ligados a la tasa de financiamiento a un día en Canadá; las opciones dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender esos futuros) para protegerse o buscar ganancia ante otra posible subida de tasas en el segundo trimestre. Se afirma que el mercado podría estar subestimando la disposición del banco central a actuar otra vez, especialmente con el crecimiento del PIB canadiense acelerándose de forma inesperada a una tasa anualizada de **1.2%** en el último trimestre, lo que sugiere que la economía podría soportar costos de crédito más altos.
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