La atención del mercado se ha desplazado hacia un posible cambio en los vientos en contra tradicionales para los metales preciosos, ya que se describe que el Índice del Dólar estadounidense rompe por debajo de una línea de tendencia secular vigente desde hace más de 15 años, junto con reportes de una intervención coordinada entre EE. UU. y Japón para respaldar al yen por primera vez en décadas. Los datos de flujos apuntan a una divergencia en el posicionamiento desde marzo: el oro ha registrado alrededor de US$17.5 mil millones de salidas acumuladas, mientras que los ETF de semiconductores han captado aproximadamente US$22.5 mil millones de entradas, enmarcando una posible rotación hacia el momentum ligado a la IA que podría revertirse si se debilita la fortaleza de los semiconductores. La discusión técnica se centra en la idea de que niveles psicológicos previos en US$1,000, US$2,000 y US$3,000 por onza más tarde se convirtieron en soporte, y ahora se observa US$4,000 por un comportamiento de precio similar.
La demanda del sector oficial sigue siendo un soporte clave. Las compras de bancos centrales a nivel global totalizaron 289 toneladas en el 2T 2026, la acumulación trimestral más fuerte desde finales de 2024, mientras que las compras en lo que va del año alcanzaron 345 toneladas, lo que implica un ritmo anual de alrededor de 700 toneladas incluso con el oro cerca de máximos históricos. El texto también señala la doble exposición de la plata a los flujos de inversión y a la demanda industrial ligada a infraestructura de IA, electrificación y energía solar, y sostiene que agosto podría atraer escrutinio como una ventana para el posicionamiento en relación con 2020.
Posicionamiento en Derivados para un Rally Importante de Metales Preciosos
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse agresivamente para un movimiento alcista importante en el oro y la plata en las próximas semanas. Una alineación poco común de indicadores técnicos y cambios macroeconómicos sugiere que agosto está ofreciendo la ventana de compra más significativa para los metales preciosos desde 2020. Las tendencias históricas muestran que agosto a menudo actúa como un trampolín estacional para los metales, especialmente cuando los mercados accionarios más amplios comienzan a enfriarse.
Estamos siguiendo de cerca el Índice del Dólar estadounidense (DXY), que recientemente ha mostrado señales de romper por debajo de una línea de tendencia secular de 15 años. Esta ruptura está impulsada por intervenciones coordinadas de las autoridades de EE. UU. y Japón para apuntalar al yen, lo que indica que los responsables de política se sienten cómodos con un dólar más débil. Para los operadores de derivados, utilizar opciones de compra (calls) en oro y plata puede ayudar a apalancar esta caída estructural de la divisa, que históricamente respalda mercados alcistas de varios años en las materias primas.
Vemos una oportunidad clara en el giro del capital institucional, alejándose de acciones de semiconductores sobrevaluadas y volviendo a activos defensivos. Mientras los ETF de chips atrajeron entradas masivas de US$22.5 mil millones a comienzos de este año, el oro registró salidas por US$17.5 mil millones en el mismo periodo. A medida que se deshace esta operación tecnológica abarrotada, incluso una rotación menor de capital de vuelta hacia los metales puede detonar una acción de precios explosiva al alza.
Desde una perspectiva técnica, observamos que el oro está estableciendo un nuevo piso de precios potente alrededor de la marca de US$4,000. Los retrocesos hacia este nivel están siendo recibidos con compras institucionales agresivas, en lugar de toma de utilidades, lo que indica un fuerte soporte estructural. Los operadores de derivados pueden usar esta zona de US$4,000 para definir su riesgo, colocando stop-loss ajustados justo por debajo, mientras se posicionan para el siguiente tramo alcista.
Demanda de Bancos Centrales y Potencial de Outperformance de la Plata
Nuestra visión alcista se ve reforzada además por la acumulación incesante de los bancos centrales, que alcanzó 289 toneladas en el segundo trimestre de 2026. Esto eleva las compras del sector oficial en lo que va del año a 345 toneladas, poniendo a las reservas globales en camino a una captación anual de aproximadamente 700 toneladas. Esta demanda masiva e insensible al precio proporciona una red de seguridad sólida bajo el mercado, reduciendo el riesgo a la baja para posiciones largas en derivados.
Si bien el oro lidera, recomendamos encarecidamente que los operadores de derivados miren los contratos de plata para capturar retornos de mayor beta. La plata está bien posicionada para superar al oro debido a su doble rol como cobertura monetaria y como componente crucial en energía solar e infraestructura de IA. Dado el menor tamaño del mercado de la plata, una entrada repentina de capital podría fácilmente impulsar su precio por encima de niveles clave de resistencia.
Aconsejamos a los operadores no esperar certeza absoluta, ya que las entradas más rentables ocurren durante periodos de consolidación silenciosa. Comprar opciones de compra (calls) de vencimiento largo o implementar spreads alcistas con calls en oro y plata este mes nos permite limitar el riesgo mientras capturamos la ruptura inminente. Históricamente, agosto es la calma antes de la tormenta, y debemos construir nuestras posiciones ahora antes de que el momentum se acelere.
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