La rupia india se debilitó frente al dólar estadounidense el martes, a medida que los rendimientos globales de los bonos continuaron subiendo, llevando al USD/INR hacia 96.43, su nivel más alto en más de dos meses. El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años avanzaba 0.24% hasta alrededor de 5.32%, tras tocar un máximo de dos décadas cerca de 5.35% el lunes, un movimiento que ha tendido a llevar a los mercados a una postura de aversión al riesgo. La presión sobre la moneda también provino de salidas de renta variable, con Inversionistas Institucionales Extranjeros vendiendo Rs. 14,183.36 crore en los dos primeros días de negociación de octubre.
Los rendimientos respaldados por EEUU han venido subiendo durante meses, apoyados por la preocupación de que los shocks de oferta energética vinculados a la guerra en Medio Oriente puedan sostener la inflación global. La deriva alcista ha persistido incluso después de que datos más suaves de Nóminas No Agrícolas de septiembre llevaran a los mercados a recortar las expectativas de ajuste de la Reserva Federal en el corto plazo. Ahora la atención se centra en la decisión de política del Banco de la Reserva de India; los comentarios del mercado se han enfocado en que las tasas se mantendrán, junto con proyecciones de 50 pb de alzas a lo largo del ciclo, con un riesgo de 75 pb. En los gráficos, el USD/INR se negociaba alrededor de 96.42 por encima de la EMA de 20 días en 95.91, mientras que el RSI de 14 días se ubicaba en 68.07.
Estrategia de trading con derivados y perspectiva técnica
Sugerimos que los traders de derivados mantengan un sesgo alcista en el par USD/INR en las próximas semanas, apuntando a un mayor avance mientras el par se mantiene cerca de los máximos clave de 96.43. El fuerte impulso ascendente está sólidamente respaldado por la Media Móvil Exponencial (EMA) de 20 días en 95.91, lo que hace que las estrategias de compra en retrocesos sean especialmente atractivas. Los traders pueden utilizar opciones call largas o spreads alcistas con calls (bull call spreads) para capturar este impulso limitando el riesgo a la baja.
El repunte implacable de los rendimientos del Treasury de EEUU a 10 años, que recientemente alcanzaron máximos cercanos a dos décadas de 5.35%, sigue alimentando un entorno global de aversión al riesgo. Este salto de rendimientos hace que los activos respaldados por el dólar sean mucho más atractivos, drenando capital de los mercados emergentes y presionando a la rupia india. Históricamente, cuando los rendimientos de EEUU se sostienen por encima del umbral de 5%, las monedas de mercados emergentes enfrentan ciclos prolongados de depreciación.
Flujos de capital, expectativas de política y gestión de riesgos
Estamos viendo una fuerte salida de capital de las acciones indias, con Inversionistas Institucionales Extranjeros liquidando un impresionante Rs. 14,183.36 crore en apenas los dos primeros días de negociación de octubre. Esta intensa venta institucional ejerce una presión considerable sobre la moneda local, creando una demanda estructural de dólares estadounidenses en el mercado spot. Para los traders de derivados, vender en corto futuros de índices indios junto con posiciones largas en USD/INR podría funcionar como una operación de correlación altamente efectiva.
Si bien se espera ampliamente que el Banco de la Reserva de India mantenga las tasas de interés sin cambios en la próxima reunión, se anticipa un giro hawkish en el tono de la política. Los pronósticos del mercado sugieren un posible ciclo de alzas de 50 a 75 puntos base que podría comenzar tan pronto como en diciembre para combatir la inflación al alza. Los traders de derivados deben estar atentos a una mayor volatilidad en futuros de tasas de interés y en opciones de divisas a medida que el mercado empiece a incorporar este camino de endurecimiento agresivo.
A pesar de la fuerte tendencia alcista, advertimos que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) diario actualmente ronda la zona de sobrecompra en 68.07. Esto indica que, si bien la tendencia ascendente es sólida, sigue siendo una posibilidad concreta un retroceso técnico de corto plazo hacia el nivel de soporte de 95.91. Para gestionar este riesgo, los traders deben evitar perseguir al mercado en máximos locales y, en su lugar, enfocarse en puntos de entrada durante correcciones menores.
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