Línea de tiempo de los efectos de segunda ronda
Greene dijo que no habrá pruebas concluyentes de efectos de segunda ronda durante un tiempo, y que podría tomar meses. Dijo que las autoridades no pueden simplemente “ignorar” los choques negativos de oferta y que la evaluación debe ser más detallada. La idea es que la actividad económica del Reino Unido ya era débil y que la guerra sube la inflación. Esto se vio en las cifras más recientes: el crecimiento del primer trimestre (Q1: primer trimestre del año) se estancó en 0.0%, mientras que la inflación de marzo subió de forma inesperada a 3.1%. Esto crea un entorno difícil para el Banco de Inglaterra y complica cualquier plan de recortar tasas de interés (bajarlas) en el corto plazo. Esto sugiere que el mercado, que ya estaba descontando (es decir, anticipando en precios) al menos dos recortes de tasas en 2026, podría ser demasiado optimista. La principal preocupación son los efectos de segunda ronda, donde mayores costos de energía y de envío (transporte marítimo) se trasladan a demandas salariales más altas y a la fijación de precios (cuando las empresas ajustan sus precios). Esto ocurrió durante la crisis energética que comenzó en 2022, lo que mantuvo la inflación alta por más tiempo de lo esperado. Para los operadores de divisas (personas que compran y venden monedas), esto apunta a una volatilidad más alta en la libra esterlina (cambios de precio más fuertes y rápidos). Un banco central más “agresivo” con la inflación (hawkish: que tiende a mantener tasas altas para frenar precios) normalmente apoyaría a la libra, pero una economía estancada y el riesgo geopolítico (riesgos por conflictos entre países) la presionarán. Por eso, comprar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) que ganan si hay un movimiento grande en cualquier dirección en pares como GBP/USD podría ser una estrategia prudente.Implicaciones para el posicionamiento del mercado
Los índices bursátiles del Reino Unido, en especial el FTSE 250 (índice con empresas más enfocadas en la economía local), enfrentan fuertes obstáculos por esta presión tipo estanflación (cuando hay poco crecimiento y precios altos). Hay que anticipar que el crecimiento débil y la posibilidad de tasas de interés altas por más tiempo dañarán las ganancias corporativas. Prepararse para una posible caída, por ejemplo mediante opciones put sobre índices (puts: opciones que ganan si el precio baja), debería considerarse. El impacto más directo está en los mercados de energía, porque el conflicto crea un choque negativo de oferta clásico. El crudo Brent ya subió por encima de 115 dólares por barril, parecido a los picos vistos en 2022 tras la invasión de Ucrania. Mantener una posición larga en futuros de petróleo (futuros: contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio acordado; “largo” significa apostar a que suba) o en acciones relacionadas con energía parece ser la forma más directa de operar esta idea en las próximas semanas.
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