Expectativas de inflación y señales salariales
Se proyecta que las expectativas de las empresas sobre el IPC (Índice de Precios al Consumidor: indicador que mide cuánto suben o bajan los precios al consumidor) a 1 año suban a 3.9%, elevando el 3mma a 3.3%. Se proyecta que la medida de expectativas del IPC a 3 años suba a 3% en base 3mma. Las expectativas de crecimiento del empleo alcanzaron un máximo de cinco meses en febrero, y se anticipa un retroceso. Se monitorearán los planes de contratación para ver evidencia de ese cambio. En producción, se espera que la ONS (Oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido) confirme el crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto: valor total de bienes y servicios producidos) del 4T-25 (cuarto trimestre de 2025) de 0.1% t/t (trimestre contra trimestre: comparación con el trimestre anterior). Se espera que cualquier riesgo al alza (posibilidad de un dato mayor) en el PIB del 4T-25 sea pequeño. Se espera que la inversión empresarial muestre cierta mejora frente al resultado reportado de -2.2% t/t. Aun así, no se espera que esto cambie de forma relevante el dato principal del PIB.Implicaciones de mercado para tasas del Reino Unido y GBP
Si miramos a esta misma época de 2025, se esperaba un dato muy débil del PIB del 4T-25, con solo 0.1% de crecimiento en medio de preocupaciones por el conflicto con Irán. El foco estaba en el aumento de las expectativas de inflación, con empresas proyectando que el IPC llegaría a 3.9% en un año. Esto mostraba un panorama negativo para la economía del Reino Unido. Al día de hoy, 27 de marzo de 2026, el relato de la inflación cambió de forma importante. Los datos más recientes de la ONS muestran que el IPC en realidad bajó a 2.1%, muy por debajo de lo que se temía el año pasado y mucho más cerca de la meta del banco central. Esto sugiere que instrumentos derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo o tasa) que reflejan una inflación alta y persistente, como los swaps de inflación (contratos para intercambiar pagos según una tasa de inflación), podrían no estar alineados con la tendencia actual. Las preocupaciones de 2025 sobre un retroceso en la contratación tampoco se han visto por completo. Aunque la inversión empresarial era débil, la tasa de desempleo del Reino Unido se ha mantenido estable en 4.2% y las cifras mensuales del PIB de inicios de 2026 muestran una resistencia inesperada. Por eso, los operadores (personas que compran y venden en los mercados) deben evitar posiciones demasiado pesimistas en activos del Reino Unido. Con la inflación bajando más rápido de lo previsto y el crecimiento sosteniéndose, el mercado ahora asigna una mayor probabilidad a un recorte de la tasa del Banco de Inglaterra para este verano. Hace un año, los pronósticos de salarios rígidos (salarios que no bajan con facilidad) lo hacían ver poco probable, pero la desinflación (proceso de desaceleración del aumento de precios) ahora es el factor principal. En consecuencia, posicionarse para un giro hacia tasas más bajas usando futuros SONIA (contratos para fijar o cubrir expectativas de la tasa SONIA, tasa de interés de referencia a un día en libras) podría ser una estrategia clave en las próximas semanas. Este cambio en las expectativas de tasas probablemente impacte a la libra esterlina. La perspectiva de tasas más bajas frente a otros bancos centrales podría presionar a la moneda. Los operadores pueden considerar usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) para posicionarse ante una posible debilidad de la GBP (libra esterlina) frente al dólar estadounidense, especialmente antes de los próximos anuncios del Comité de Política Monetaria (MPC: órgano del Banco de Inglaterra que decide la tasa de interés).
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