RaboResearch señala que el crecimiento de China sigue anclado en un modelo liderado por la producción, debilitado por la crisis inmobiliaria, el exceso de deuda y una demanda interna débil. Con el acceso al mercado estadounidense cada vez más restringido, el informe sostiene que Europa se convierte en la salida natural para las exportaciones manufactureras chinas. Añade que, si bien las importaciones de mayor gama a menor precio pueden beneficiar a los compradores europeos, también pueden desplazar la producción local, comprimir los márgenes y desalentar la inversión de capital; se cita investigación del BCE que sugiere que estos efectos adversos podrían predominar, incluso antes de incorporar las cicatrices de largo plazo y las vulnerabilidades estratégicas.
El modelo manufacturero de China y el giro exportador
La nota indica que es poco probable que Pekín reduzca rápidamente la capacidad, los subsidios o las exportaciones, porque la manufactura sostiene el crecimiento, el empleo, la mejora tecnológica y la autonomía, y un giro acelerado implicaría costos inmediatos.
Palanca estratégica y la posición de Europa
China también es descrita como poseedora de palancas a través de materiales críticos y cadenas de suministro, lo que le permite una represalia selectiva, dejando a Europa expuesta a la presión exportadora a medida que aumentan las fricciones de seguridad económica. RaboResearch añade que China cuenta con ventaja en una escalada repentina, mientras que la posición de Europa mejora con el tiempo si la UE se mantiene unida y reduce dependencias; advierte que un número creciente de liderazgos euroescépticos podría diluir las competencias de la UE, obstaculizar la cooperación y debilitar el poder blando, generando oportunidades para actores externos.
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