Liberaciones de reservas estratégicas
Los países del G-7 (las siete principales economías avanzadas) más China podrían liberar crudo (petróleo sin refinar) de sus reservas estratégicas de petróleo (reservas estatales para emergencias) para reducir el impacto. Se espera que estas liberaciones amortigüen parte de la interrupción, pero no cubran por completo un corte prolongado. Rabobank prevé promedios del WTI de 83 $/bbl en el 2T de 2026, 80 $/bbl en el 3T de 2026 y 78 $/bbl en el 4T de 2026. Proyecta 72 $/bbl para 2027. Con el WTI retrocediendo desde su pico reciente cerca de 120 $, el mercado está asimilando el shock de oferta (una interrupción repentina del suministro). Vemos que aproximadamente 7,5 millones de barriles por día siguen varados incluso tras considerar los desvíos desde Arabia Saudí y EAU. Esta escasez aporta un soporte fuerte a los precios a corto plazo. Las naciones del G7 y China ya han confirmado una liberación coordinada de 100 millones de barriles de reservas estratégicas durante los próximos tres meses. Esta medida está limitando las subidas y ha llevado el contrato del mes próximo (el contrato de futuros más cercano a vencimiento) hacia la zona media de los 80 $, pero es solo un alivio temporal frente a un corte prolongado. Consideramos esta liberación como oferta de corto plazo que no cambiará la tendencia alcista de fondo a medio plazo (una estructura donde el mercado sigue favoreciendo precios altos más adelante).Opciones y posicionamiento en la curva
La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones, es decir, la expectativa de grandes movimientos) sigue extremadamente alta, con el índice OVX (indicador de volatilidad esperada del petróleo) cerca de 45 tras superar 70 durante el pánico inicial. Esto es más del doble de lo visto durante la mayor parte de 2025. Este sobreprecio hace atractiva la venta de opciones para quienes creen que ya pasó lo peor del pico. El mercado está en fuerte “backwardation” (cuando los precios a corto plazo son más altos que los de más adelante), con contratos cercanos muy por encima de los de finales de 2026 y posteriores. Vemos una oportunidad en “spreads” de calendario (operaciones que compran un contrato en un vencimiento y venden otro en un vencimiento distinto) para aprovechar esta estructura cuando los barriles de las reservas estratégicas entren al mercado al contado (precio inmediato). Esto debería presionar más la parte inicial de la curva (vencimientos cercanos) que los contratos más lejanos. Dada la proyección de una caída gradual hacia 80 $ para el tercer trimestre, los operadores deberían considerar posiciones bajistas con riesgo limitado. Comprar un “put spread” (estrategia con opciones que limita pérdidas y ganancias), como comprar el put de junio con strike 80 $ mientras se vende el put de junio con strike 75 $, ofrece una forma de riesgo definido para posicionarse ante este descenso lento. Es un enfoque más prudente que ponerse corto directamente (vender en corto, apostar a la caída) en un entorno tan volátil. Mirando atrás, esta situación es más grave que los ataques de 2019 a instalaciones saudíes, pero la reacción del mercado sigue un patrón parecido: una sobrerreacción inicial seguida de una normalización gradual. La historia sugiere que, aunque la prima por riesgo geopolítico (precio extra por incertidumbre) persistirá, es poco probable que se mantenga el pico impulsado por el pánico. Esperamos que los precios se relajen de forma ordenada hacia el promedio previsto de 83 $ por barril para el segundo trimestre.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
