La Reserva Federal mantuvo sin cambios el **rango objetivo de los fondos federales** (la tasa de interés de referencia que influye en el coste de los préstamos a corto plazo en EE. UU.) en **3,50%–3,75%** tras su reunión de marzo, en línea con lo que esperaba el mercado. La decisión salió **11 a 1**, con un miembro a favor de un recorte de **25 puntos básicos** (un punto básico = 0,01%; 25 puntos básicos = 0,25%). El **FOMC** (Comité Federal de Mercado Abierto, el grupo de la Reserva Federal que decide las tasas) dijo que la actividad económica ha seguido creciendo a un ritmo sólido, mientras que la creación de empleo se ha mantenido baja y la tasa de desempleo casi no ha cambiado. También indicó que la inflación sigue algo alta y que la incertidumbre sobre el panorama es elevada, incluida la relacionada con Oriente Medio.

Powell Señala Paciencia

Jerome Powell dijo que la economía está creciendo, el gasto del consumidor se mantiene fuerte y la actividad de vivienda es débil. Afirmó que la demanda de mano de obra (cuántos trabajadores buscan contratar las empresas) se ha suavizado y que el mercado laboral no está presionando la inflación. Citó estimaciones para febrero de inflación **PCE** de **2,8%** y **PCE subyacente** de **3,0%** (PCE = índice de precios de gasto de consumo personal, una medida de inflación; “subyacente” excluye energía y alimentos para ver la tendencia de fondo). Powell dijo que las expectativas de inflación a corto plazo han subido, mientras que las de largo plazo siguen alineadas con la meta del **2%**. Señaló que los precios más altos de la energía pueden elevar la inflación a corto plazo, con alcance y duración inciertos, y que las decisiones se tomarán **reunión por reunión**. El **SEP** (Resumen de Proyecciones Económicas, el documento donde los miembros publican sus previsiones) mostró una proyección mediana de la tasa de política de **3,4%** a finales de 2026 y **3,1%** a finales de 2027 y 2028, con una tasa de largo plazo de **3,1%**. Proyectó para 2026 desempleo de **4,4%**, inflación **PCE** y **PCE subyacente** de **2,7%**, crecimiento del **PIB** (Producto Interno Bruto, la medida del tamaño de la economía) de **2,4%**, y crecimiento de largo plazo de **2,0%**. Powell dijo que las proyecciones de crecimiento se revisaron al alza por una mayor **productividad** (producir más con el mismo trabajo y capital). También indicó que no habrá recortes de tasas si el avance contra la inflación se frena.

Implicaciones para el Trading

La Reserva Federal está dando a entender que las tasas de interés seguirán altas durante más tiempo de lo que se esperaba, con posibilidad de solo un recorte pequeño en 2026. Esto implica ajustar posiciones para favorecer un dólar estadounidense más fuerte y mayores rendimientos de bonos (el **rendimiento** es el interés que paga un bono, normalmente sube cuando el precio del bono baja). El cambio del mercado hacia una postura más dura es el nuevo punto de partida. Con este panorama, pueden considerarse estrategias que se beneficien de un dólar firme y tasas altas. Posiciones largas en futuros del dólar (contratos para comprar o vender el dólar en una fecha futura) o opciones de compra sobre el índice **DXY** (índice que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de monedas) son formas directas de expresar esa visión. A la vez, vender futuros de **Treasury** (bonos del Tesoro de EE. UU.) es una forma de posicionarse para que los rendimientos sigan altos o suban. La cautela de la Fed se entiende porque la inflación PCE subyacente sigue cerca de **3,0%**, por encima de su objetivo. Apostar a que la inflación no bajará rápido ha sido una operación acertada y parece seguir siéndolo. La revisión al alza del crecimiento del PIB, atribuida a mayor productividad, es un dato clave. Esto le da a la Fed margen para mantener una política **restrictiva** (tasas altas para enfriar la economía y bajar la inflación) sin temer de inmediato una caída fuerte de la actividad. Para **derivados de acciones** (contratos financieros cuyo valor depende de acciones o índices, como opciones y futuros), este entorno perjudica a las acciones de crecimiento sensibles a las tasas. Puede considerarse comprar opciones **put** de protección (derecho a vender a un precio fijado, útil como seguro ante caídas) sobre índices como el **Nasdaq 100** para cubrir riesgo a la baja. Sectores como energía pueden seguir rindiendo mejor por tensiones geopolíticas y una economía resistente. La incertidumbre por el conflicto en Oriente Medio seguirá aportando volatilidad, sobre todo en precios de energía. El **VIX** (índice de volatilidad de CBOE, una medida del “miedo” del mercado basada en opciones) ya subió por encima de 20, lo que refleja más nerviosismo. Usar opciones de compra sobre el VIX u otras estrategias de “volatilidad larga” (posiciones que ganan si sube la volatilidad) puede servir como cobertura ante shocks. El mercado de opciones refleja esta situación, con alta **volatilidad implícita** (la volatilidad que descuenta el precio de las opciones) en futuros de tasas a corto plazo. Esto indica que la ruta de la política monetaria sigue incierta, pero el sesgo se aleja de recortes inmediatos. Por ello, conviene reducir exposición a operaciones que dependan de una Reserva Federal más flexible en el corto plazo.

Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.