Inflación Importada Y Riesgos De Energía
Las autoridades temen que una mayor debilidad del yen aumente la inflación importada (subida de precios internos por productos comprados del exterior) por mayores precios de energía vinculados a la guerra con Irán. El objetivo es limitar más presión sobre el costo de vida de los hogares. Se menciona como posibilidad una subida sorpresa de la tasa del Banco de Japón en su reunión del 19 de marzo. El BOJ ha dicho al Parlamento que los cambios bruscos del tipo de cambio ahora tienen un efecto más fuerte que antes sobre la inflación de fondo (tendencia de precios sin movimientos temporales) y las expectativas de inflación (lo que la gente y las empresas creen que subirán los precios). Vemos que el USD/JPY se acerca al nivel crítico de 160, lo que aumenta mucho la probabilidad de una intervención directa en el mercado. Funcionarios japoneses y surcoreanos están expresando abiertamente seria preocupación por sus monedas débiles. El contacto más estrecho de Tokio con autoridades de EE. UU. sugiere que una acción coordinada (medidas tomadas en conjunto por varios países) es una posibilidad real.Intervención De Política Y Riesgos De Posicionamiento
La reunión del Banco de Japón del 19 de marzo es un evento de alto riesgo, con una subida sorpresa de tasas como opción. Esta posibilidad de un cambio repentino de política ha hecho que la volatilidad implícita a una semana del USD/JPY supere 15%, lo que refleja alta incertidumbre. La volatilidad implícita es una medida que se obtiene de los precios de opciones y muestra cuánto espera el mercado que se mueva el precio. Los operadores deben tener cuidado con mantener posiciones largas simples (apostar a que el USD/JPY sube, es decir, yen más débil) antes del anuncio, porque una subida podría provocar una caída rápida. Debemos prepararnos para que el Ministerio de Finanzas actúe por su cuenta, incluso si el BOJ no cambia su política. Las autoridades temen que precios altos de energía impulsen más inflación, lo que les da un motivo fuerte para defender la moneda. Comprar opciones de compra de JPY “fuera del dinero” (opciones que hoy no generarían ganancia si se ejercieran) —equivalentes a opciones de venta sobre USD/JPY— puede ser una forma prudente de cobertura (protección) ante una caída repentina de varios yenes causada por una intervención. Mirando 2025, vimos que las autoridades intervinieron comprando yenes cuando la debilidad de la moneda se volvió un tema político, así que no es una amenaza vacía. Datos recientes de la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU., que publica posiciones en mercados de futuros) muestran que las posiciones especulativas netas en contra del yen (más apuestas a que el yen cae que a que sube) han crecido a su mayor nivel desde inicios del año pasado, creando una operación muy concentrada que puede revertirse con fuerza. La inflación subyacente de Japón, que fue 2.4% el mes pasado, da una justificación interna para una postura de política más agresiva. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.
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