Rabobank Revisa Su Panorama De Recortes
Rabobank dijo que el cambio se debe a la guerra con Irán y al aumento de los precios de la energía. Indicó que una mayor escalada del conflicto podría eliminar un recorte adicional de su pronóstico para 2026. Antes de la guerra con Irán, Rabobank esperaba tres recortes de tasa en 2026: junio, septiembre y octubre. También señaló que el **consenso de mercado** (la estimación promedio de analistas e inversionistas) sugiere menos recortes que su propio pronóstico. Rabobank mencionó la posibilidad de un cambio futuro en el liderazgo de la Reserva Federal hacia Warsh. Dijo que esto podría afectar decisiones futuras de política.Precios De Mercado E Implicaciones Para Operar
La Reserva Federal mantiene las tasas sin cambios por ahora y, de forma oficial, proyecta solo un recorte en 2026, pero nosotros lo vemos distinto. Pronosticamos dos recortes, uno en septiembre y otro en diciembre, porque creemos que la Fed ignorará la inflación temporal causada por el conflicto con Irán. Datos recientes muestran que la **inflación subyacente** (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) sigue cerca de 3.2%, lo que explica por qué muchos en el mercado dudan en anticipar una baja de tasas más marcada. La situación con Irán es la principal fuente de incertidumbre y aumentará la **volatilidad** (cambios bruscos en precios) en las próximas semanas. Vimos que el **Brent** (precio internacional de referencia del petróleo) subió por encima de 95 dólares por barril tras reportes de nuevas tensiones, un nivel no visto desde los primeros choques de 2025. En este entorno, quienes operan deben prepararse para movimientos repentinos, por lo que cobran importancia las estrategias con **opciones** (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) que se benefician de una mayor volatilidad en tasas. Parece haber una diferencia entre nuestra visión y lo que el mercado está incorporando en precios. Hoy, los **futuros de tasas de interés** (contratos para fijar hoy una tasa que se aplicará en el futuro) indican solo alrededor de 60% de probabilidad de un único recorte hacia fin de año. Para quienes coinciden con nuestro pronóstico de dos recortes, esto sugiere que posiciones que ganan si las tasas bajan más adelante podrían estar baratas. Un factor adicional es la posibilidad de un nuevo presidente de la Fed, que podría presionar al Comité para recortar más de lo que hoy se espera. En cambios anteriores de liderazgo, como la transición a Powell en 2018, hubo periodos de fuerte reajuste de precios en el mercado. Esta incertidumbre respalda mantener posiciones que puedan ganar en distintos escenarios, ya que sigue existiendo el riesgo de que se elimine otro recorte de nuestro pronóstico si la guerra se intensifica.
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