El miércoles, el Banco Popular de China (PBoC) fijó la tasa central USD/CNY en 6,8909 para la siguiente sesión de negociación. Esto se comparó con la fijación del día anterior de 6,8961 y una estimación de Reuters de 6,8798.
Los principales objetivos de política monetaria del PBoC son la estabilidad de precios, incluida la estabilidad del tipo de cambio (el precio de una moneda frente a otra), y apoyar el crecimiento económico. También trabaja en reformas financieras para abrir y desarrollar el mercado financiero de China.
El PBoC pertenece al Estado de la República Popular China, por lo que no es un organismo independiente. El Secretario del Comité del Partido Comunista Chino, propuesto por el Presidente del Consejo de Estado, influye de forma importante en la dirección, y Pan Gongsheng ocupa ese cargo y también el de gobernador.
El PBoC usa herramientas como la tasa de *reverse repo* a siete días (una operación en la que el banco central presta dinero a los bancos a corto plazo a cambio de valores, con el acuerdo de deshacer la operación después), la Facilidad de Préstamo a Medio Plazo (un programa del banco central para prestar dinero a los bancos durante más tiempo), acciones en divisas (compras o ventas de moneda para influir en el tipo de cambio) y el coeficiente de reservas obligatorias (la parte de los depósitos que los bancos deben mantener como reservas y no pueden prestar). La Tasa Preferente de Préstamo (*Loan Prime Rate*, LPR) es la tasa de referencia de China y afecta a los préstamos, las hipotecas y las tasas de ahorro, además del tipo de cambio del renminbi (la moneda de China; “yuan” es su unidad más usada).
China tiene 19 bancos privados, incluidos WeBank y MYbank. En 2014, China permitió que prestamistas nacionales financiados por completo con capital privado operaran en un sector dirigido por el Estado.
La fijación del yuan hoy, más fuerte de lo esperado, señala la intención de frenar su pérdida de valor (cuando una moneda baja frente a otra) más que cambiar la tendencia. Esta medida, con un mercado que esperaba una moneda más débil, sugiere que el PBoC está gestionando una caída gradual. Por ello, los operadores deben esperar que siga interviniendo para evitar ventas rápidas y fuertes en las próximas semanas.
Vemos este movimiento en el contexto de datos económicos mixtos de China a inicios de 2026, donde cifras de la NBS (Oficina Nacional de Estadísticas, el organismo oficial que publica datos) mostraron que el crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró a 3,5% interanual (comparado con el mismo periodo del año anterior) en enero-febrero, lo que aumenta la presión para flexibilizar la política monetaria (hacerla más “suave”, por ejemplo bajando tasas o facilitando crédito). Esto contrasta con datos de exportaciones más sólidos, lo que obliga a los responsables de política a equilibrar objetivos. La debilidad económica sugiere que el yuan seguirá bajo presión pese a estas fijaciones diarias.
Mirando atrás, la divergencia de políticas con Occidente que vimos durante 2025 se ha vuelto más evidente. La Reserva Federal de EE. UU. (el banco central estadounidense) mantuvo una postura restrictiva (“hawkish”: prioriza frenar la inflación con tasas altas) en el primer trimestre de 2026, dejando su tasa de referencia sin cambios en 5,50% ante datos persistentes de inflación salarial (subidas de salarios que empujan los precios al alza). Esta mayor diferencia de tasas de interés sigue haciendo más atractivo mantener activos en dólares que activos en yuanes (activos cuyo valor está en yuanes).
Dada la presión sobre la moneda, no esperamos que el PBoC recorte pronto su tasa principal, la LPR. Es más probable que opte por recortar el coeficiente de reservas obligatorias (RRR, por sus siglas en inglés) para los bancos, para inyectar liquidez (meter dinero en el sistema financiero para que haya más crédito) sin debilitar directamente el yuan. Este ajuste buscaría apoyar la economía interna e intentar mantener estable la moneda.
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