Los estrategas de OCBC, Sim Moh Siong y Christopher Wong, esperan que las monedas asiáticas frente a otras monedas (tipo de cambio) comiencen la semana más débiles. Lo atribuyen a un nuevo aumento de la incertidumbre geopolítica (riesgos por conflictos entre países), precios del petróleo más firmes, menor apetito por riesgo (menos ganas de invertir en activos riesgosos) y mayor demanda de dólares estadounidenses. Señalan que las monedas más “sensibles al riesgo” (se mueven más cuando el mercado asume o evita riesgo) y de países importadores netos de petróleo (compran más petróleo del que venden) están más expuestas, como KRW, THB, PHP e INR. Esperan que monedas menos sensibles al riesgo, como CNH y SGD, sean más resistentes. También indican que se reanudó el tránsito limitado por el Estrecho de Ormuz. Esto puede reducir la probabilidad de que los mercados descuenten (incluyan en precios) el escenario más grave de interrupción, lo que sugiere una apertura más suave y no una venta masiva desordenada. Si el conflicto se prolonga y los precios del petróleo se mantienen altos en lugar de dispararse, esperan que el mercado se enfoque más en diferencias de términos de intercambio (cómo cambian los ingresos de un país por exportaciones frente a lo que paga por importaciones). Prefieren el AUD sobre el EUR y se mantienen cautelosos con monedas asiáticas de países importadores de petróleo, incluyendo KRW, INR, THB y PHP. Con el reciente repunte del petróleo Brent (referencia internacional del precio del crudo) por encima de US$95 por barril y el Índice Dólar (DXY, que mide al dólar frente a una canasta de monedas principales) superando 106.5, esperamos un inicio más débil para muchas monedas asiáticas. Esta incertidumbre geopolítica está generando demanda defensiva por el dólar (compra de dólar como refugio). El año pasado, vimos que las monedas muy sensibles al riesgo y de importadores netos de petróleo como el won surcoreano y el baht tailandés tuvieron un desempeño claramente peor cuando los precios del petróleo se mantuvieron elevados. La alta dependencia de Corea del Sur de importaciones de energía, por ejemplo, hizo que el won se debilitara más allá de 1,380 por dólar en ese periodo. Los operadores pueden considerar comprar opciones de venta (puts: contratos que ganan valor si baja el precio) sobre monedas como KRW, THB e INR para cubrirse (reducir pérdidas) ante más caídas en las próximas semanas. En cambio, favorecen monedas de países exportadores de energía como el dólar australiano, que suele beneficiarse de precios más altos de materias primas (productos básicos como energía y metales), especialmente frente a bloques importadores de energía como la zona euro. El superávit comercial de Australia (cuando exporta más de lo que importa) superó expectativas el mes pasado y se amplió a A$12,000 millones, impulsado por fuertes exportaciones de GNL (gas natural licuado, gas enfriado y transportado en forma líquida) y carbón. Esto refuerza la idea de usar estrategias como “spreads de compra” (call spreads: comprar una opción de compra y vender otra a un precio objetivo más alto para limitar costo y ganancia) en AUD/EUR, anticipando mayor divergencia. El yuan chino (CNH, versión negociada fuera de China continental) y el dólar de Singapur deberían resistir mejor, como ocurrió en 2025. El marco monetario de Singapur (reglas del banco central para controlar inflación y el tipo de cambio) y el régimen de moneda administrada de China (cuando la autoridad guía el valor de la moneda dentro de ciertos rangos) ayudan a amortiguar (reducir el impacto) este tipo de choque externo. No son monedas que buscarían vender en corto (apostar a la baja) en este momento. El punto clave es que el petróleo parece mantenerse alto en lugar de subir sin control, ya que las rutas marítimas principales siguen abiertas, aunque con costos de seguro más altos. Esto sugiere un ajuste gradual y no pánico, lo que hace más atractivas las opciones a mayor plazo (contratos que vencen más adelante) que apuestas de muy corto plazo. Estarán atentos a titulares por señales de desescalada (reducción de tensiones), lo que podría ser un detonante para tomar ganancias (cerrar posiciones con beneficio) en estas posiciones defensivas.

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