Reacción del mercado y dinámica de refugio
Otras monedas asiáticas, como TWD (dólar taiwanés), INR (rupia india), THB (baht tailandés) y PHP (peso filipino), también podrían debilitarse. La razón es su sensibilidad a los precios del petróleo y al “sentimiento de riesgo” (si el mercado está dispuesto o no a asumir inversiones más riesgosas). Monedas de “baja beta” (menos sensibles al riesgo) como CNH (yuan chino fuera de China continental) y SGD (dólar de Singapur) podrían ser menos volátiles (con cambios de precio menos bruscos). Aun así, podrían seguir bajo presión. La nota menciona cambios geopolíticos y conversaciones de alto el fuego en curso. También menciona condiciones de operación en ambos sentidos (compras y ventas frecuentes, sin una tendencia clara).Implicaciones de estrategia para divisas asiáticas
Recordamos cómo reaccionó el mercado a giros geopolíticos el año pasado, en especial por estas fechas de 2025, cuando aumentaron las tensiones en el Estrecho de Ormuz. Ese periodo mostró lo rápido que las monedas asiáticas pueden perder sus avances y cómo el dólar estadounidense recibe compras por “refugio seguro” (demanda defensiva). Esta sensibilidad al riesgo global sigue siendo clave hoy. El won surcoreano, una moneda de alta beta, suele liderar las caídas regionales en periodos de incertidumbre, como ocurrió en 2025. Con el tipo de cambio KRW/USD (cantidad de wones por un dólar) tocando recientemente 1,410, su nivel más alto desde ese periodo de inestabilidad, los operadores deberían considerar comprar “puts” sobre el won (opciones de venta: un contrato que da el derecho a vender a un precio fijado y sirve como seguro si la moneda cae). Esto ofrece cobertura (protección) frente a un mayor “modo risk-off” (cuando los inversionistas evitan riesgo) impulsado por noticias de cadenas de suministro o geopolítica. Monedas sensibles al petróleo, como la rupia india y el baht tailandés, siguen mostrando debilidad. Como el crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) se mantiene por encima de 90 dólares por barril hasta abril de 2026, reflejando “primas de riesgo” geopolíticas (costo extra por la incertidumbre), la presión sobre estas economías importadoras de petróleo es alta. Consideramos que cubrir riesgo cambiario con una posición comprada en futuros de petróleo (contratos para comprar/vender petróleo a un precio pactado para una fecha futura) sigue siendo una estrategia sólida. En este entorno, el dólar de Singapur y el yuan chino ofrecen estabilidad relativa, pero siguen presionados por la fortaleza general del dólar, con el Índice del Dólar (DXY, un indicador del valor del dólar frente a varias monedas) por encima de 106. Esto respalda estrategias con derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo), como operaciones de “valor relativo” (apostar a que un activo se comportará mejor que otro), por ejemplo: una posición comprada en el dólar de Singapur frente a una posición vendida en el won surcoreano, el más vulnerable. Esto busca aprovechar la diferencia de desempeño entre monedas de alta y baja beta. La lección clave del último año es que la geopolítica cambiante favorece estrategias de operación en ambos sentidos que se benefician de la volatilidad. Con la volatilidad implícita (la volatilidad esperada por el mercado, calculada a partir de precios de opciones) aún alta en pares importantes de Asia, usar “straddles” de opciones en pares como USD/KRW es atractivo. Un straddle (comprar a la vez una opción de compra y una de venta con el mismo precio y vencimiento) permite ganar si el precio se mueve con fuerza hacia cualquier dirección, lo cual es útil cuando los titulares pueden cambiar el rumbo del mercado de forma repentina.
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