Perspectiva de política del Riksbank
Nordea espera que el Riksbank (el banco central de Suecia) mantenga sin cambios su tipo de política (tipo de interés oficial fijado por el banco central) en 1,75% la próxima semana. El banco también espera una postura de esperar y ver en el corto plazo. Se espera que la guerra en Oriente Medio y los mayores precios de la energía sumen alrededor de 0,5 puntos porcentuales a la inflación CPIF general (la cifra total, incluyendo componentes volátiles) en el corto plazo. Este efecto se describe como no grave por ahora y partiendo de un nivel bajo.Implicaciones para el posicionamiento de mercado
La situación ahora ha cambiado de forma importante, creando nuevas oportunidades. Los datos de CPIF de esta semana para febrero de 2026 mostraron un salto a 2,4%, muy por encima del objetivo del 2,0% y sorprendiendo a un mercado que esperaba 2,1%. Esto contrasta con las bajas presiones inflacionarias vistas durante 2025. Tras recortar el tipo de política dos veces a finales de 2025 hasta el 1,25% actual, el Riksbank está ahora en una posición difícil. Los mercados ahora descuentan (incorporan en los precios) al menos una subida de tipos para el verano, un giro fuerte frente a hace pocos meses. Este cambio está moviendo con fuerza los activos suecos (instrumentos financieros de Suecia, como moneda, bonos y acciones). Esto ha hecho que la corona sueca se fortalezca, y el par EUR/SEK (tipo de cambio entre euro y corona) bajó de 11,50 a cerca de 11,25 en las últimas dos semanas. Se observa un aumento claro de la demanda de opciones call sobre SEK (contratos que dan el derecho a comprar la corona a un precio fijado), elevando la volatilidad implícita a un mes (la volatilidad “esperada” que se deriva del precio de las opciones) de alrededor del 7% a más del 9%, mientras los operadores se posicionan para más fuerza de la moneda. Esto sugiere que comprar opciones para apostar por una corona más fuerte podría ser rentable. En el mercado de tipos, la apuesta más directa es posicionarse para tipos oficiales más altos. Los operadores deberían considerar pagar fijo en swaps de tipos de interés suecos a 2 años (contratos donde se intercambia un tipo variable por uno fijo; “pagar fijo” beneficia si suben los tipos), a medida que el mercado reajusta al alza la trayectoria futura de STIBOR (tipo de referencia interbancario sueco, usado como base para préstamos y derivados). Esto es una apuesta a que el banco central tendrá que aplicar las subidas que el mercado espera ahora. La posibilidad de una política monetaria (decisiones del banco central sobre tipos y liquidez) más estricta también crea presión para las acciones suecas. Creemos que comprar opciones put sobre el índice OMX Stockholm 30 (contratos que dan el derecho a vender el índice a un precio fijado) ofrece una cobertura eficaz contra una caída del mercado. Esta estrategia protegería las carteras (conjunto de inversiones) si el Riksbank señala un ciclo de subidas más agresivo de lo previsto en su próxima reunión.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
