Perspectiva de tipos del BCE
También espera que el BCE no cambie en abril. Nomura dice que el BCE aún puede señalar que la inflación se estabiliza cerca de su objetivo hacia el final de su horizonte de previsión en el cuarto trimestre de 2028. Nomura espera que el BCE quiera pruebas de inflación persistente (que se mantenga alta durante varios meses) o de expectativas de inflación más altas antes de subir los tipos. Sitúa junio como la fecha más temprana posible para una subida, suponiendo que el conflicto no empeore más allá de su máximo reciente. Si el BCE sube los tipos en respuesta al conflicto, Nomura espera dos subidas. El artículo señala que se produjo con ayuda de una herramienta de IA (inteligencia artificial) y fue revisado por un editor. Con la reunión del BCE a solo una semana, el 19 de marzo, no esperamos un cambio en la tasa de depósito del 2,00%. La escalada de la semana pasada en el estrecho de Ormuz (un paso marítimo clave para el petróleo) sacudió los mercados de energía, pero el banco central probablemente querrá evaluar primero el impacto real. Los futuros del Brent (contratos para comprar/vender petróleo Brent en una fecha futura) cerrando por encima de 95 dólares por barril ayer por primera vez desde finales de 2025 estará en su mente.Enfoque en la reunión de junio
Anticipamos que la presidenta Lagarde usará un tono moderado (mensaje que sugiere menos probabilidad de subidas de tipos) sobre el panorama inmediato, destacando que la inflación debería estabilizarse para 2028. Sin embargo, también querrá evitar una repetición de la crisis energética de 2022; eso es una señal más dura (mensaje que sugiere más probabilidad de subir tipos) que implica disposición a actuar más adelante. Este mensaje mixto sugiere que los operadores deberían prepararse para un aumento en la volatilidad (subidas y bajadas bruscas) de los tipos a corto plazo. El centro de atención para la valoración de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo o tasa) se está moviendo hacia la reunión de junio, que ahora es la primera oportunidad creíble para una subida de tipos. Ya se ve en el mercado: la tasa del swap de inflación 5 años/5 años (precio del mercado de la inflación esperada durante 5 años, pero que empieza dentro de 5 años) ha subido a 2,40% esta semana. Cualquier dato de inflación que muestre presiones de precios persistentes (subidas continuas) acelerará la probabilidad de una subida de tipos en verano. Por ello, los operadores deberían considerar posicionarse para tipos más altos en el segundo trimestre, por ejemplo mediante acuerdos de tipos a plazo (contratos para fijar hoy un tipo de interés futuro) o pagando fijo en swaps de vencimiento corto (un swap es un contrato para intercambiar pagos: pagar una tasa fija y recibir una tasa variable). Dada la incertidumbre, comprar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender en el futuro) que protejan contra una subida fuerte de tipos, como techos de tipos de interés (límite máximo al tipo que se paga) o swaptions pagadoras (opciones para entrar en un swap pagando fijo, útil si se espera que suban los tipos), podría ser una estrategia prudente. Este entorno es distinto del panorama estable de tipos que había a finales de 2025.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
