Trayectoria esperada de tipos del BCE
Esperan que el BCE mantenga los tipos de interés sin cambios en 2026 y 2027. Según su visión, las subidas de tipos llegarían solo en 2028 para mantener la inflación HICP cerca del objetivo en 2028. (Los “tipos de interés” son el coste del dinero fijado por el banco central; subirlos suele enfriar la economía y bajar la inflación). Identifican el conflicto entre EE. UU./Israel e Irán como un riesgo a corto plazo por su impacto en los precios del petróleo y el gas, lo que podría elevar la inflación y adelantar las subidas de tipos. Añaden que la duración de los movimientos del precio de la energía afectará cuánto se traslada a la inflación HICP, y señalan que los mercados de inflación de la zona del euro han recuperado parte del terreno perdido. (Los “mercados de inflación” son precios en mercados financieros que reflejan expectativas de inflación, como los swaps de inflación).Volatilidad y posicionamiento de mercado
La volatilidad implícita, especialmente en los mercados de acciones y bonos de la zona del euro, probablemente subió demasiado rápido por las noticias del conflicto. (La “volatilidad implícita” es la volatilidad que el mercado descuenta en el precio de las opciones; más alta suele significar más miedo o incertidumbre). Con el Brent retrocediendo desde su máximo de finales de febrero de 2026 por encima de 95 dólares por barril hasta alrededor de 88, vender volatilidad en instrumentos como opciones sobre el Euro Stoxx 50 podría ser ventajoso. (Brent es un tipo de petróleo usado como referencia; “vender volatilidad” suele implicar vender opciones para beneficiarse si el mercado se mueve menos de lo esperado; el Euro Stoxx 50 es un índice de grandes empresas de la zona del euro; las “opciones” son contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio determinado). Un BCE paciente, mientras otros bancos centrales pueden seguir caminos distintos, podría presionar suavemente al euro. Por lo tanto, deberían considerarse estrategias con derivados de divisas que se beneficien de un tipo de cambio EUR/USD estable o algo más débil. (Un “derivado” es un contrato financiero cuyo valor depende de otro activo, como una divisa; EUR/USD es el precio del euro en dólares). El principal riesgo para esta visión es una escalada importante y sostenida del conflicto que mantenga los precios de la energía de forma persistente por encima de 100 dólares.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
