MUFG señaló que la próxima tanda de publicaciones económicas de EE.UU. probablemente definirá la dirección de corto plazo del dólar estadounidense, a medida que los mercados evalúan si las recientes señales desinflacionarias y del mercado laboral son duraderas. Tras unas nóminas de julio más débiles junto con datos más suaves del índice de precios al productor, las expectativas de un endurecimiento adicional de la Reserva Federal en el corto plazo se han recortado, moderando el argumento para una mayor fortaleza inmediata del dólar.
El banco añadió que la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, y que la probabilidad de un alza de tasas en diciembre continúa elevada. Por ello, la atención se está desplazando a los indicadores de actividad en EE.UU., con la producción industrial y las encuestas PMI llamadas a influir en las perspectivas sobre cuánto tiempo la política deberá permanecer restrictiva. Lecturas más fuertes respaldarían el argumento de mantener condiciones estrictas por más tiempo, mientras que resultados más débiles podrían reforzar una trayectoria más moderada del USD.
Volatilidad por Delante para los Pares del Dólar Estadounidense
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad en los pares del dólar estadounidense a medida que se publiquen datos económicos clave en las próximas semanas. Los recientes datos más suaves de precios al productor y del mercado laboral han enfriado las expectativas de endurecimiento en el corto plazo, pero la inflación sigue de forma persistente por encima del objetivo. Por ello, los próximos reportes de producción industrial y las encuestas PMI influirán fuertemente en cuánto tiempo las tasas de interés deberán permanecer restrictivas.
Estrategias de Trading Ante la Incertidumbre de Política
Históricamente, los cambios impulsados por los datos han provocado oscilaciones rápidas en las divisas, similares a las fluctuaciones del mercado que vimos cuando la inflación osciló entre 2.5% y 3.1% en trimestres anteriores. Actualmente, los futuros de tasas para diciembre muestran que el mercado está muy dividido sobre el próximo movimiento de política. Para gestionar esta incertidumbre, sugerimos que los operadores utilicen straddles con opciones para capitalizar movimientos bruscos del mercado sin comprometerse con una sola dirección.
Si la producción industrial y las encuestas PMI superan las expectativas, anticipamos un fuerte repunte del dólar, ya que los operadores descontarían una senda de política más agresiva. Por el contrario, datos de actividad más débiles de lo esperado probablemente desencadenen una fuerte venta del dólar, haciendo que las opciones put sobre USD sean altamente rentables. Recomendamos mantener tamaños de posición más pequeños de lo habitual hasta que estos indicadores económicos clave establezcan una dirección clara del mercado.
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