MUFG mantuvo su pronóstico de cierre de año para el USD/THB en 34.00, argumentando que el repunte exportador impulsado por la tecnología en Tailandia está siendo superado por un debilitamiento de los fundamentos externos. El banco señaló que el auge de la electrónica está aportando un apoyo limitado al mercado cambiario porque Tailandia importa los semiconductores utilizados en la producción; el alza en los precios de los chips y un mayor peso del contenido importado han elevado la factura de importaciones de electrónica, comprimiendo las ganancias netas del comercio. También apuntó a un shock más amplio de commodities, con los términos de intercambio de Tailandia cayendo a un mínimo de 27 años a medida que suben los precios de la energía, los metales y los bienes intermedios.
Dinámica de las exportaciones y el sector electrónico
El banco señaló que el auge de la electrónica está aportando un apoyo limitado al mercado cambiario porque Tailandia importa los semiconductores utilizados en la producción; el alza en los precios de los chips y un mayor peso del contenido importado han elevado la factura de importaciones de electrónica, comprimiendo las ganancias netas del comercio. También apuntó a un shock más amplio de commodities, con los términos de intercambio de Tailandia cayendo a un mínimo de 27 años a medida que suben los precios de la energía, los metales y los bienes intermedios.
Vientos en contra macroeconómicos y política monetaria
El telón de fondo macro se describió como favorable a la fortaleza del USD/THB. Se calificó el crecimiento de EE. UU. como resiliente, mientras que el crecimiento del PIB de Tailandia se desaceleró a 1.9% interanual en el 2T, con las exportaciones netas como un lastre importante. La divergencia de política monetaria sigue siendo un factor: la tasa de política del Banco de Tailandia es de 1.0% y se proyecta que se mantenga hasta inicios de 2027, incluso cuando la Reserva Federal ha subido tasas y podría endurecerlas aún más. MUFG también citó preocupaciones sobre la valuación del baht, persistentes salidas netas de portafolio de inversionistas extranjeros y una capacidad fiscal limitada para amortiguar el shock petrolero.
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