Los precios más altos del petróleo y la dependencia de Corea del Sur del crudo de Oriente Medio han aumentado la volatilidad del won (la moneda de Corea del Sur). El par USD/KRW (tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el won) ha oscilado entre 1.420 y 1.500 desde diciembre de 2025.
En lo que va del año, el KRW cae un 1,8% frente al dólar estadounidense. El Banco de Corea ha advertido que aumentan los riesgos de intervención (acciones directas del banco central para mover el tipo de cambio), ya que considera que los movimientos recientes del won se alejan de los fundamentos económicos (datos reales como crecimiento, inflación, balanza comercial y cuentas públicas).
Se espera que el banco central mantenga las tasas de interés sin cambios por ahora. También se espera que adopte una postura de “esperar y ver”, centrada en la estabilidad del tipo de cambio.
El apoyo al mercado podría incluir operaciones de “suavización” (compras o ventas puntuales de divisas para frenar movimientos bruscos) tanto en el mercado onshore (mercado local dentro de Corea) como en el offshore (mercado fuera del país). Esto podría respaldarse con las reservas de divisas (activos en moneda extranjera, como dólares, que el banco central guarda para emergencias) del banco central.
Con los futuros del crudo Brent (contratos para comprar/vender petróleo a un precio fijado para una fecha futura) por encima de 115 dólares, la presión sobre el won se intensifica por la alta dependencia del petróleo importado. Datos de finales de 2025 confirmaron que casi el 70% de las importaciones de crudo provinieron de Oriente Medio. Esto explica por qué el USD/KRW se ha mantenido en un rango volátil de 1.420 a 1.500. Esta situación vuelve al won más expuesto a shocks energéticos globales (subidas repentinas del precio de la energía).
El Banco de Corea señala que ha llegado al límite con la depreciación del won (pérdida de valor frente a otras monedas). Tras la caída del 1,8% frente al dólar este año, las advertencias recientes de tono duro indican más disposición a intervenir directamente en el mercado de divisas (compra/venta de monedas). Consideran que el nivel actual del won no refleja los sólidos fundamentos económicos del país.
Para operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro, como el tipo de cambio), esto implica que el nivel 1.500 en USD/KRW se perfila como un techo fuerte (zona donde suele frenarse la subida). Vender opciones call (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado) o aplicar “spreads” bajistas con calls (estrategias que combinan compra y venta de calls para ganar si el precio no sube) con precios de ejercicio por encima de esa barrera psicológica podría ser útil en las próximas semanas. La postura del Banco de Corea sugiere que una subida adicional importante del par encontrará resistencia.
No hay que dudar de su capacidad de actuar: las últimas cifras muestran reservas de divisas de 415.000 millones de dólares. Ya se vieron operaciones de suavización similares durante la volatilidad de 2022 y 2023, un precedente claro. Este respaldo hace que las advertencias verbales tengan efecto real.
Aunque el tono del banco central es duro, una subida de tasas parece poco probable por ahora. El informe de inflación general de febrero, que subió a 3,5%, explica el mensaje firme, pero el Banco de Corea parece preferir usar reservas en vez de la política monetaria (ajustes de tasas y otras medidas) para combatir esta presión de precios causada desde fuera (por efectos globales como energía). Por ello, para los operadores lo clave es detectar señales de intervención directa en el mercado de divisas.
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