Señales de la Fed siguen siendo flexibles
Miran dijo que no ve señales de que otros colegas de la Fed estén cambiando su postura por los precios del petróleo. Agregó que los mercados están volátiles (con cambios rápidos y bruscos) en medio de una guerra y que no suele darles demasiada importancia a esos movimientos. Dijo que sigue preocupado por el mercado laboral, y que la Fed puede adaptarse a eso. Comentó que la Fed está frenando la demanda de trabajo (la necesidad de contratar) de manera inapropiada. Señaló que la política monetaria (decisiones sobre tasas de interés y condiciones financieras) podría ser alrededor de un punto porcentual más flexible a lo largo del año. Dijo que la inflación está volviendo a la meta dentro de un año.Implicaciones de trading para las tasas
A pesar de que el crudo Brent (precio de referencia internacional del petróleo) se mantiene cerca de 95 dólares por barril por el conflicto geopolítico, hay poca evidencia de que esto se esté trasladando a la inflación general. El último dato del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de la inflación) de febrero de 2026 fue 2.8%, lo que muestra que la presión inflacionaria subyacente (inflación “de fondo”, sin componentes muy volátiles) se está moderando. Esto le da margen a la Fed para mirar más allá de la volatilidad de la energía y enfocarse en el mercado laboral que se está debilitando. En las próximas semanas, los traders deberían considerar posiciones que se beneficien de una baja en las expectativas de tasas de interés de corto plazo. Los futuros y opciones de tasas (contratos para apostar o cubrirse sobre el nivel futuro de las tasas) hoy solo descuentan alrededor de dos recortes de un cuarto de punto para el resto de 2026. Estos comentarios más flexibles sugieren la posibilidad de un recorte total de un punto porcentual, lo que crea una diferencia relevante para operar. Dado que se reconoce la volatilidad del mercado por la guerra, usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) puede ser una estrategia prudente. Comprar opciones call sobre futuros de bonos del Tesoro (contratos sobre bonos del gobierno de EE. UU.) o hacer swaps de tasa recibiendo fijo (un contrato donde recibes una tasa fija y pagas una variable, lo que suele beneficiar si bajan las tasas) permite ganar si caen las tasas, limitando la pérdida máxima. La alta volatilidad puede encarecer las primas (el costo de la opción), pero también refleja la posibilidad de un ajuste rápido de precios si la Fed señala un ciclo de recortes más agresivo. También conviene seguir de cerca la curva de rendimientos (relación entre tasas y plazos), porque probablemente se empine (que la diferencia entre tasas largas y cortas aumente) si la Fed empieza a recortar. Una operación clásica sería buscar que se amplíe la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años. Esto se puede hacer con diferenciales de futuros (comprar un futuro y vender otro para apostar a la diferencia), anticipando que las tasas de corto plazo caerán más rápido que las de largo plazo cuando la Fed cambie oficialmente su postura.
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