Función de reacción de la Fed y señales de inflación
Miran dijo que la Fed normalmente no reacciona a los precios del petróleo. También afirmó que no hay presión inflacionaria en los alquileres. Dijo que la tasa neutral (el nivel de tasa que no acelera ni frena la economía) está alrededor de 2.5% a 2.75%. Señaló que planificar es difícil en este momento y que seguirá como sustituto temporal hasta que confirmen a alguien para su puesto. No debemos reaccionar de más al fuerte informe de empleo de febrero de 2026, que sumó 280,000 empleos. El mensaje es mirar más allá de un solo dato y enfocarse en la tendencia general de una economía que se está desacelerando. Esto refuerza la idea de que el umbral para cualquier medida más estricta (subir tasas o mantenerlas altas por más tiempo) es muy alto.Posicionarse para tasas más bajas
El reciente salto del precio del crudo WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petróleo de referencia) por encima de 95 dólares por barril probablemente será ignorado por quienes toman decisiones. Ya se ha visto este patrón: la Fed suele pasar por alto shocks de energía (movimientos bruscos del precio de la energía) a menos que afecten de forma clara la inflación subyacente (la inflación sin alimentos ni energía, usada para ver la tendencia). La idea de que la inflación de alquileres no es un foco de presión coincide con los datos más recientes del IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) que muestran que la inflación subyacente bajó a 2.9%, lo que respalda una política más flexible. Este panorama sugiere posicionarse para tasas de interés más bajas mediante derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo) como los futuros SOFR (contratos ligados a la tasa SOFR, una tasa de referencia basada en préstamos garantizados a un día), o comprando opciones de compra (call, un contrato que da el derecho a comprar a un precio definido) sobre ETFs de bonos del Tesoro de larga duración (fondos que cotizan en bolsa y que invierten en bonos del gobierno de EE. UU. a plazos largos, sensibles a cambios de tasas). El mercado podría estar valorando por debajo la posibilidad de recortes de tasas este año, sobre todo después de los datos económicos fuertes recientes. Esto se parece al giro hacia una postura más flexible (cambio hacia recortes o políticas menos restrictivas) que el mercado empezó a descontar a finales de 2025 cuando la inflación mostró señales consistentes de bajar.
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