Riesgo de guerra y temores de inflación
El conflicto entró en su quinto día, con Estados Unidos e Israel aumentando los ataques aéreos y con misiles en Irán, y Teherán respondiendo con misiles y drones (aviones no tripulados) contra bases de Estados Unidos e instalaciones de aliados en el Golfo. Los riesgos para el flujo de petróleo por el estrecho de Ormuz elevaron los precios de la energía e incrementaron las preocupaciones por la inflación (subida general de precios). Donald Trump dijo que Estados Unidos comenzaría a escoltar petroleros por el estrecho de Ormuz si fuera necesario y que ofrecería seguro por riesgo político (cobertura por pérdidas por eventos como guerra o sanciones) para barcos en el Golfo. Según CME FedWatch (herramienta que estima expectativas del mercado sobre tasas de la Fed usando precios de futuros), el mercado ya descuenta al menos 50 puntos base (0.50%) de recortes de tasas de la Fed (Reserva Federal, banco central de EE. UU.) para diciembre. ADP (informe privado de empleo) reportó que los puestos de trabajo del sector privado subieron 63 mil en febrero frente a 50 mil esperados y 11 mil en enero. ISM Services PMI (índice de actividad del sector servicios) subió a 56.1 desde 53.8. El S&P Global Composite PMI (índice combinado de actividad de varios sectores) bajó ligeramente a 51.9 desde 52.3. En lo técnico (análisis del precio en el gráfico), el soporte está cerca de $5,057 y en la zona de $5,100–$5,000, con niveles adicionales cerca de $4,850 y $4,650. La resistencia está cerca de $5,200, luego alrededor de $5,259 y $5,461.Estrategias con opciones para un mercado volátil
Dada la caída fuerte de 4.4% seguida de una recuperación rápida que se vio a inicios de marzo del año pasado, la volatilidad implícita (expectativa del mercado sobre cuánto podría moverse el precio) en las opciones del oro probablemente subió. Las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) permiten estrategias que buscan aprovechar movimientos fuertes. La respuesta más directa habría sido comprar “straddles” o “strangles” largos: estrategias con opciones que ganan si el precio se mueve mucho en cualquier dirección. El straddle compra una opción de compra (call) y una de venta (put) al mismo precio de ejercicio (strike); el strangle usa strikes distintos. Esto aprovecha la incertidumbre sin apostar por una dirección. Para una visión alcista (esperar subidas), se podrían considerar opciones call (derecho a comprar) o “bull call spreads” (comprar una call y vender otra call a un strike más alto para reducir costo), buscando una ruptura por encima de $5,200. La escalada en el estrecho de Ormuz amenazaba el suministro de petróleo y alimentaba temores de inflación. Junto con las compras de oro de bancos centrales vistas durante 2024, esto daba un motivo fundamental (basado en factores económicos y noticias) para apostar por subidas. En cambio, los datos de EE. UU. más fuertes, como ADP e ISM, planteaban un caso bajista (esperar caídas). Esto podía sostener una postura “hawkish” (más inclinada a mantener tasas altas para controlar inflación) de la Fed, fortalecer el dólar y presionar al oro. En ese escenario, tendría sentido usar opciones put (derecho a vender) o “bear put spreads” (comprar una put y vender otra put a un strike más bajo) para buscar una caída por debajo del nivel psicológico de $5,000 (nivel redondo que suele influir en decisiones del mercado). Por último, para quienes ya tenían posiciones largas (compradas) en oro o en mineras de oro, el retroceso desde los máximos de las Bandas de Bollinger (indicador que marca bandas alrededor del precio según su variación) era una señal para cubrirse. Comprar puts de protección (opciones put como “seguro” contra una caída) con strikes cerca de $5,000 o $4,850 habría sido una medida prudente para limitar riesgo ante una desescalada del conflicto o un cambio de tono más restrictivo por parte de la Reserva Federal.
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