El USD/JPY subió por cuarta sesión y se negociaba cerca de 159.40 en la mañana del viernes en Europa. El dólar se mantuvo firme porque los mercados y economistas esperan que la Reserva Federal (Fed, banco central de EE. UU.) mantenga las tasas sin cambios la próxima semana, con la tasa de fondos federales (tasa de interés de referencia en EE. UU.) en 3.50%–3.75%. Los operadores esperan los datos de inflación PCE de enero (gasto de consumo personal, un indicador de inflación que sigue la Fed) que se publican el viernes, y que no incluirán los efectos de la guerra con Irán. También siguen el crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, medida del tamaño de la economía) de EE. UU. del cuarto trimestre y la confianza del consumidor de marzo.

Japón señala disposición en mercados cambiarios

El ministro de Finanzas de Japón dijo que las autoridades están listas para tomar medidas en los mercados de divisas (mercado donde se compran y venden monedas) a medida que suben los precios del petróleo. El gobernador del Banco de Japón (BoJ, banco central de Japón) dijo que un yen más débil puede aumentar la inflación importada (subida de precios por productos comprados en el exterior) y podría acelerar la normalización de la política (retirar medidas de estímulo y volver a tasas más “normales”), y añadió que el tipo de cambio ahora influye en la inflación más que antes. El USD/JPY se acerca a 160, un nivel asociado con intervenciones pasadas (acciones oficiales para mover el tipo de cambio), mientras los funcionarios han dicho poco. Japón depende mucho del petróleo de Medio Oriente y tiene grandes reservas, lo que podría permitir que el par se mantenga cerca de 160 con una debilidad limitada adicional del yen. Japón planea liberar cerca de 80 millones de barriles de sus reservas, o unos 45 días de suministro. Alrededor del 95% de las importaciones de petróleo de Japón provienen de Medio Oriente, y casi el 90% pasa por el Estrecho de Ormuz, donde el tránsito ha estado en gran parte bloqueado durante la guerra de EE. UU. e Israel con Irán. Japón empezará a liberar su parte a partir del 16 de marzo junto con el G7 (grupo de siete economías avanzadas) y la AIE/IEA (Agencia Internacional de Energía). Los funcionarios dijeron que continúan las conversaciones sobre el calendario y la distribución, y que las empresas buscan suministro en EE. UU., Asia Central y Sudamérica.

Factores clave para el yen y la volatilidad

El yen está influido por la economía de Japón, la política del BoJ, la diferencia de rendimiento de bonos entre EE. UU. y Japón (brecha entre tasas de interés de bonos, que afecta los flujos hacia una u otra moneda) y el apetito por riesgo (cómo se siente el mercado sobre invertir en activos riesgosos). El BoJ ha intervenido en ocasiones, y su política muy expansiva en 2013–2024 debilitó el yen antes de que una reversión posterior redujera la brecha de rendimientos. El USD/JPY ahora se dirige hacia 158.50, lo que recuerda la tensión de inicios de 2025 cuando el par probaba el nivel de 160. Aunque este año no se ha visto intervención oficial, en 2025 las autoridades actuaron cerca de 160.15 en el segundo trimestre, lo que hace riesgoso vender opciones call del yen (contratos que ganan si el yen se fortalece frente al dólar) por encima de 159. Este antecedente sugiere que la volatilidad implícita (volatilidad esperada que se refleja en el precio de opciones) de opciones a un mes probablemente suba a medida que el par se acerque a esa zona. El entorno de política es distinto al de inicios de 2025, cuando la Fed mantenía la tasa en 3.50%–3.75%. Con la tasa de fondos federales ahora en 2.75%–3.00% tras varios recortes, la diferencia de tasas que antes apoyaba al dólar se ha reducido. Sin embargo, como el último dato de PCE subyacente (inflación PCE sin componentes muy variables como alimentos y energía) de enero de 2026 fue persistente en 2.8%, los operadores están menos seguros sobre la velocidad de futuros recortes de la Fed, lo que da algo de soporte al dólar. Las advertencias del gobernador Ueda sobre la inflación importada el año pasado fueron una señal clara, y el BoJ cumplió al terminar su política de tasas negativas (tasas por debajo de 0%) a finales de 2025. La tasa de política ahora está en 0.10%, pero este cambio histórico no ha dado fortaleza duradera al yen. Esto sugiere que el mercado ya había anticipado este pequeño aumento y ahora espera ver si el BoJ indica un ciclo de alzas más agresivo. El shock de oferta (interrupción fuerte del suministro) por la guerra con Irán se ha moderado, pero su efecto sigue: el WTI (petróleo de referencia de EE. UU.) cotiza alrededor de 84 dólares por barril, por encima de los niveles previos al conflicto de 2025. La liberación coordinada de 80 millones de barriles de las reservas estratégicas de Japón dio alivio temporal, pero mostró la vulnerabilidad de Japón a los precios de la energía. Para operadores, esto significa que cualquier nueva inestabilidad en el Estrecho de Ormuz podría activar compras de opciones put del yen (contratos que ganan si el yen se debilita frente al dólar). En el último año, el papel del yen como activo refugio (moneda que suele apreciarse en momentos de miedo) ha sido menos confiable. En episodios recientes de nerviosismo, como el temor a una desaceleración manufacturera global en el cuarto trimestre de 2025, los inversionistas prefirieron el dólar como refugio. En las próximas semanas, esto sugiere no comprar automáticamente yen ante señales de estrés global, sino considerar estrategias de volatilidad con opciones, como straddles en el par USD/JPY (compra simultánea de una call y una put para apostar a un movimiento fuerte en cualquier dirección).

Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets